西藏矿业降价20%处理控股子公司股权 此前曾有投资者质疑定价过高

日前，西藏矿业公告称，因尚未征集到意向受让方，公司委托上海联合产权交易所进行第三轮公开挂牌转让控股子公司白银扎布耶锂业有限公司（以下简称“白银扎布耶”）100%股权，并再次下调挂牌底价至5.47亿元，较首次挂牌价格降价20%。本轮挂牌起始日为2023年5月9日，为期10个工作日。

回溯往期公告，自2022年5月20日西藏矿业首次发布公开挂牌转让公告至今，已过去近一年。期间，公司先后两次进行公开挂牌转让白银扎布耶股权，转让价格从首次挂牌价6.84亿元降至6.16亿元，仍因未征集到意向受让方而失败。如今，西藏矿业再度降价至5.47亿元，进行第三轮公开挂牌转让。

白银扎布耶成立于2004年8月份，注册资本金3.2亿元，经营范围包括氢氧化锂生产，锂、硼、钾、钠、溴系列产品的加工。西藏矿业表示，白银扎布耶自2005年6月份正式投产以来，多年受自身技术瓶颈及原料供应不足等因素影响而持续亏损。转让白银扎布耶股权，有利于优化公司产业布局与资源配置，改善资产结构，降低管控和投资风险。

财务数据（未经审计）显示，截至2022年6月30日，白银扎布耶资产总额为2.2亿元，负债总额为2335.32万元，资产负债率10.62%，累计亏损1.26亿元。值得关注的是，在西藏矿业去年9月份公告白银扎布耶100%股权的首次挂牌转让价格不低于评估值6.84亿元之际，曾有投资者在深交所互动易上质疑“白银扎布耶定价6.8亿是否过高？”并质疑西藏矿业转让白银扎布耶股权的诚意。

根据资产评估报告，在评估基准日2022年2月28日持续经营的前提下，经审计后白银扎布耶的企业账面净资产为2.16亿元，采用收益法评估的股东全部权益价值6.84亿元，较账面净资产增值4.68亿元，增值率为216.2%。而采用资产基础法评估的净资产评估价值2.45亿元，增值额为2918.3万元，增值率为13.49%。评估师认为，趁着新能源行业火爆的暖风，锂行业也迎来产品价格暴涨的黄金时代。白银扎布耶依托西藏矿业，有稳定、优质的锂精矿原材料，产品质量稳定，成本较低，在工业级碳酸锂市场售价达到历史高峰的行情下，收益法更能客观、合理地反映白银扎布耶的股东权益价值。

2022年全年，碳酸锂价格高企，最高曾逼近60万元/吨，之后便急转而下。进入2023年，碳酸锂价格更是出现“大跳水”，价格一度跌破20万元/吨。据上海钢联数据显示，5月10日电池级碳酸锂价格上涨4000元/吨，均价报21.65万元/吨；工业级碳酸锂上涨4500元/吨，均价报18.75万元/吨。

深圳中金华创基金董事长龚涛接受《证券日报》记者采访时表示：“西藏矿业此前出让白银扎布耶股权时，正逢碳酸锂价格大涨期间，因此以溢价216.2%的评估价公开转让。但考虑到今年碳酸锂价格快速回落，该股权评估价值也随之调低。经过前几轮调价后，转让价格虽已低于此前评估价6.84亿元，但对于买家的吸引力仍较低。”

在金辰股份常务副总裁祁海珅看来，碳酸锂价格经历了前两年的大幅上涨，现在又面临回落，如此剧烈的行情变化给相关资产评估带来一定困扰。而在行情巨变的情况下，相应资产的评估价值也应随着评估参照物的变化适时调整。

龚涛补充道，“需要注意的是，白银扎布耶已于2020年停产，生产设备陈旧落后，环保问题难以解决，需要投入大量的技改和设备资金。加上国家补贴政策逐步下坡，碳酸锂产能进一步扩张，碳酸锂价格仍有调整空间。此时，西藏矿业继续参照去年的评估价格转让，参与者意愿不强，这些因素或将导致该笔交易难以成交。”

浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林接受《证券日报》记者采访时表示：“市场会对资产开出公允定价，一直转让失败说明这项资产不值这个价，超过了投资人的心理预期。至于此次降价20%是否会转让成功，取决于市场参与者对该资产的定价情况。当前能源金属价格正处于下跌通道，预计市场报价不会太高。”

《证券日报》记者就白银扎布耶100%股权定价合理性等相关问题向西藏矿业发送了采访函，但截至发稿并未收到回复。