欧洲海上风电十年‘大跃进’后进入‘整顿期’

欧美海风行业最近两个月没少贡献头条新闻，大致梳理几个标题党吧。

·瑞典大瀑布公司英国项目Norfolk Boreas中止开发

·沃旭能源披露美国项目潜在损值21亿欧元，CEO扬言考虑放弃美国在建的3个风场项目，公司股价两周内蒸发30% 

·美国海洋能源管理局(BOEM)在墨西哥湾的史上第一次海风开发权招标，被开发商几乎集体忽视

·英国第五轮可再生能源(CfD)招标，海风团灭，陆风及太阳能获利

对于一个欧盟能源转型的标杆标杆型行业，这类新闻可以说都是行业史上首次。那么海上风电究竟怎么了

欧美海上风电十年‘大跃进’的开始

对于海风这样的年轻行业，暂时没有统一的行业史说法。但过去十年可以说是完美地符合'大跃进'气质。故事不妨从风电一哥沃旭能源(?rsted)说起。

2013年以前的海风可以用三个关键词来概括: 规模小，半垄断，遭质疑。那时候的海风项目走过了实验期，但项目规模还停留在小几百兆瓦级别。丹麦德国比利时英国等北海优等生靠着政府的扶持悄然推进着行业的成长。传统能源公司还在质疑海上风电的潜力及成本竞争力。风电一哥沃旭还在使用它的曾用名 Dong。而这个听着像中资企业的Dong是妥妥的丹麦央企，政府100%持股。

也就是在这一年，眼光毒辣的投行高盛看中了这个行业，领衔一众大基金入场了。2013年10月，在丹麦民间的一片抗议声中，高盛与丹麦政府达成协议，以20亿美金收购Dong19%的股份。Dong从此开启私有化进程，而海风行业也开启了狂飙模式，这一标志性事件发生在整整十年前。

十年‘大跃进’

接下来在高盛的一手策划下，Dong大刀阔斧地剥离了传统石油资产，换了logo，改名沃旭，并于2016年完成IPO。在接下来的几年里，北海市场的风电项目进入GW时代，并且开始从北海向国际市场渗透，宝岛台湾、美国东海岸、波罗的海，等等。

与此同时，随着能源转型及去碳的呼声在布鲁塞尔越来越响亮，传统能源巨头也终于觉得海上风电这块蛋糕可以切一切了。挪威国家石油、道达尔、BP、壳牌等纷纷下水。目前全世界在建的最大海上风场项目桂冠属于Equinor的3.6GW Dogger Bank。

这个期间在这个行业里有一个工种也因此被惯坏了——市场分析。因为在这样一个稚嫩的行业里大家只经历过一种叙事，那就是指数级增长，没有行业周期，没有下行，甚至没有风险备案。所有的一切都理所应当。加之过去几年欧盟的能源政策逐渐理清了路线，从国家到欧盟整体层面，各种宏大的海风目标进入了各个媒体的头条和成为政治竞选的口号。这个时候谈复盘谈风险简直算是政治不正确了。

而像所有的故事线一样，一场完美风暴正在酝酿中。

引发完美风暴的三把郝格尼之剑

（一）电网基建的系统性缺失

说这次的风暴突如其来其实不恰当。因为新能源的爆炸式增长一直都面临一个基本性挑战 - 就是电网基建的系统性规划升级以便合理的应对、传输、储存并消化这些可爱的绿电子。 这个问题随着风电项目的规模化、集中化显得尤为棘手。以英国为例，其大陆主体电网在上世纪中叶完成以来并没有进行大规模的升级改造。为实现政府在2030年50GW的海风目标，电网整体的系统性升级需要大约400亿镑的投资和跨度10年以上的执行计划，这项工作需要的政策制定、技术规划、资金渠道等统统落后于行业实际的需求，所以政府的大目标我们参考一下也就可以了。套用英国国家电网内部人士的话说，实现这一目标的可能性低于30%。从这个层面来讲，中国的绿能发展真的是有系统性优势，因为我们享用着全世界最新最现代化的高压电网基建，并且'遥遥领先'。

（二）疯狂的供应链瓶颈

第二个结构性问题就是供应链瓶颈。毫无新意的长鞭效应对海风行业也不例外。当海风行业需要在十年内增长四倍的时候，没有人问过他的供应链准备好了没有，或者说问了也没有用，大型的风机安装船造价10亿美金，从设计到交付5年+，大型钢结构产能从选址到施工交付3年+，三家欧美风机的头部企业也从来没有经历过这么急速的增长，几乎以每两年一款更新更大产品的迭代速度被市场拖着走，签约时觥筹交错有多开心，交付时产品难产法庭上撕b就有多难看。过去几年在供应链业界的流行语就是'锁定产能'，业主们和疯了一样和市场对赌，在没有确定的项目周期，没有成熟的技术方案，甚至没有靠谱的报价的情况下，先交钱把产能买下，这几年的销售应该感受到了什么叫躺赢。

（三）战争与通胀

更为不幸的是，在疫情、战争的双重压力下，海风像所有行业一样承受着成本上升的巨大压力，这一压力在和供应链瓶颈效应的耦合下被极度放大。很多业主公开提到30-50%的成本上升是毫不夸张的。 而面对开发商面临的困境，如果政府在招标政策和商务框架的调整上不及时，就出现了像英国第五轮可再生能源(CFD)招标海风团灭的情况。 而政府在政策调整方面也很难快刀斩乱麻，因为我们生活在一个极度不确定的时代，而结构性的整改又是需要精细调研和持久效用的，这种错位就给海风行业留下了一段未知期限的'整顿期'。

'整顿期'后的行业机遇和挑战

从大跃进走过来，我们面对'整顿期'难免觉得冰冷。但从欧盟整体的大方向来看，行业还是有积极确定的未来的。绿能减碳是箭在弦上，可以有弯路但没有回头路。希望在2024年我们可以迎接市场温度回归。套用启强哥的一句话，有浪的时候才能打到鱼啊，也许这个'整顿期'是复盘、布局、行业整合的窗口期，沉寂之后，海风行业大概率又会有一波无头苍蝇式的抢装潮，就像黑格尔所说，人类从历史中学到的唯一的教训，就是没有从历史中吸取到任何教训。

亲爱的，你准备好了吗？