硅料，惊魂2023！

历史重演，从跑步入局到惨烈离场，将成为大多短视者的命运？

2023年意气风发不再的硅料，仿若大限将至的刑犯，看着产能过剩的刽子手，等待降价的铡刀落地。

利润“速”滑

10月25日，通威股份披露2023年三季报，公司第三季度实现营收373.52亿元，同比降10.52%；归属于上市公司股东的净利润30.31亿元，同比降68.11%。

不仅仅是通威，大全、新特等硅料业务为主的上市企业利润均在2023年显现出下滑趋势。

2023前三季度硅料上市企业业绩

根据相关统计，尽管2023年硅料仍是光伏主产业链盈利率最高的环节，其利润已经显而易见迈入过山车的后半段。

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2020年下半年以来，硅料价格一路上扬，赚钱效应水涨船高，于2022年达到顶峰，而2023年不到半年的时间，将持续两年多的涨价打回原型，从最高点最多暴跌80%，随之而来的是逐步消失的高额利润。

龙头尚且能在退潮时保持一定盈利水准，然降价大势所趋，波涛汹涌，更多的是战战兢兢，如履薄冰。产能“急”飙硅料价格之所以能得到快速下降，同样与近两年多晶硅产能的快速扩张不无关系。

2020年，我国多晶硅产量达39.2万吨，同比增长14.6%；

2021年，我国多晶硅产量达50.5万吨，同比增长27.5%；

2022年，我国国多晶硅产量约85.7万吨,同比增加69.4%；

2023年上半年，我国多晶硅产量超过60.6万吨,同比增长66.1%。

2023年上半年我国多晶硅的产量已经接近2020年全年的两倍，全球占比近90%。

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硅料产能建设周期在一年半左右，硅料涨价期间陆续入场的新老玩家产能不断释放，使其在2023年成为光伏产业链最过剩的环节。

然而这些过剩产能，却不一定都是高效产能，一定不都是需求产能。

进退维亟

除了扩产周期长，硅料环节的另一个特点是投资大，尽管投资需要一定资金规模，在前期高额利润吸引下仍有无数玩家疯狂布局，然而一切的前提是保持高售价，当硅料价格泡沫破裂，不具备成本优势、盲目投产的企业面临的将是巨额亏损。

和一些大型化工厂一样，多晶硅产线并不是说停就能停的，一般情况下，由于炉子停掉的成本比较大，为保证客户需求与工人就业、企业正常运转等，一旦开线便难以关停。

入局比较早的企业，能享受一波硅料涨价红利，而稍晚一些，加上不短的产能建设周期，在硅料降价后，是否续建、是否投产是个问题。

2021年11月，润阳股份在宁夏启动5万吨多晶硅项目，原计划于2022年年底投产，实际于2023年2月份建成，据了解，润阳股份宁夏硅料厂的平均成本高达8万元/吨，仅点火了四个月，便被迫停产。

2022年4月，江苏阳光与包头市人民政府签订走投资约200亿的光伏产业链投资协议，其中包括10万吨的多晶硅，原计划一期5万吨于今年上半年开工，目前尚未开工，且回应项目后续推进和实施存在较大不确定性。

在2023年6月份硅料价格跌至60元以下最低点，多家多晶硅企业出现停止出货的现象，部分企业受市场价格因素影响停产检修，内蒙古东立、甘肃宝丰等企业选择延迟投产。

行业内老旧的、规模较小的、成本较高的产能尤为难捱。

生死博杀

每万吨多晶硅投资大概在8-10亿元，数十万吨多晶硅产能过剩，便意味着数百亿元投资打水漂。

多晶硅价格快速上涨的时候，晚一个月入局，就是少赚几亿；多晶硅价格快速下跌的时候，晚一个月出货，就是多亏几十亿。

7—8月，全国多晶硅产量达23.35万吨，同比增长93.8%，9月，多晶硅价格经历短暂上涨后开始新的一轮下跌，于10月下旬再次跌破80元/kg。

10月25日，据中国有色金属工业协会硅业分会消息，由于上周调研未得到足够的新增成交信息，虽然价格已经呈现下跌趋势，但是针对具体成交价格依旧存在分歧，基本上无新签订单，五家硅料龙头在近期均未成交单，故暂停报价。

10月31日，大全能源发布公告，市场环境、供需关系影响下，决定将包头二期10万吨高纯多晶硅项目达到预定可使用状态日期延期至2024年第二季度。此前硅业分会认为，根据硅料生产企业价格谈判情况与下游企业反馈，预计新一轮成交五家一线大厂N型硅料价格将在7.7-8.0万元/吨附近达到平衡，P型复投料将在7.0-7.3万元/吨达到平衡，其余厂家的价格则有进一步松动的可能。

今日（11月1日），SMM报价显示，多晶硅致密料均价68元/kg，市场过剩较为明显。同日，硅业分会致密料报价67.9元/kg，复投料均价为69.7元/kg。

一线企业综合生产成本不到60元/千克，成本越低，盈利越高。当硅料价格日益逼近成本线，接下来就是高成本、低效产能不断出清的过程。

尾声越来越近，谁将成为此轮疯狂的牺牲者？