【深度】亿晶光电借壳海通集团凶多吉少

　　如果海通集团高管卷入谢凤华案，继续引爆一个个内幕交易、老鼠仓的地雷，亿晶光电还能借上海通集团这个不干净的壳上市吗？

　　快公司观察记者 莘勇

　　海通集团停牌近20天，谜团仍未解开。

　　5月30日，海通集团（SH600537）发布一则简短的、不足30个字的公告，“因重要事项未公告，自2011年5月30日起连续停牌。”

　　究竟是什么大事件让公司股票连续停牌？6月8日，公司发布公告称，终止与中信证券关于重大资产重组项目的独立财务顾问协议书，改聘湘财证券。

　　所谓海通集团重大资产重组项目即亿晶光电借壳，虽然海通集团没有在公告中对公司股票连续停牌给出解释，但却揭示连续停牌的原因很可能是财务顾问中信证券出现严重问题。

　　果不其然，随后有媒体披露，因涉嫌内幕交易前不久被批捕的投行夫妻谢风华和安雪梅谢风华曾任中信证券企业发展融资部执行总经理、安雪梅曾任华泰证券投资银行部高级副总裁，交待出两人于2009年利用常州亿晶光电借壳海通集团重组信息进行内幕交易获利。

　　在亿晶光电借壳海通集团的最后关键时刻，火线更换财务顾问，是否还来得及？除了谢风华、安雪梅涉及此案，海通集团高管有没有涉及？如果海通集团高管卷入其中，继续引爆一个个内幕交易、老鼠仓的地雷，亿晶光电还能借上海通集团这个不干净的壳上市吗？

　　所有的疑问让亿晶光电借壳重组前景蒙上一层不详的迷雾。

　　而股市上先知先觉者仓皇逃遁，股价雪崩暴跌。从3月21日最高价的60.42元到5月26日收盘价的32.84元，短短两个月时间股价被腰斩。

　　想走捷径

　　亿晶光电创办时间仅次于无锡尚德，说起来董事长荀建华也是国内光伏太阳能产业先行者之一。2008年亿晶光电被福布斯评为中国潜力企业榜第二名。

　　施正荣从澳大利亚学成归国，于2002年9月在无锡投产第一条太阳能电池生产线。第二年5月，江苏金坛乡镇企业家荀建华放弃光纤光缆业务，转身光伏太阳能产业，为日本夏普和三洋代工光伏电池原料。亿晶光电进入太阳能产业化的时间与无锡尚德相差不足1年。如果说尚德是外资光伏企业第一家，亿晶则是国内民营光伏企业第一家。

　　亿晶光电在产能规模上列入国内光伏厂商中的第二军团，一直处于第8位，与尚德、赛维等差距较大，但在产品特点与技术性能上，与行业内领头羊的无锡尚德有一比。

　　方正证券称，亿晶光电生产成本在业内公认为绝对领先地位。

　　亿晶光电负责技术的带头人孙铁囤是荀建华“三顾茅庐”从上海请来。孙铁囤从新加坡南洋理工大学博士后毕业后回国，1995年创建上海交大太阳能研究所，任研究所所长。荀建华不下10次上门，邀请他来江苏金坛共同创业。2006年5月，孙终为荀的尊重与真诚打动，离开繁华的上海，正式加盟地处苏南小城的亿晶光电。

　　产能规模在亿晶光电之前的前7位如尚德、赛维、晶澳、中电、天合、林洋等，全部实现在海外上市，剩下的就是亿晶光电上市之旅何去何从。

　　上市融资一直是横亘在亿晶光电发展过程中的一道坎，跨越这道坎公司的发展才能实现快速扩张，超常规增长。

　　亿晶光电把上市地点圈定在国内市场，据说荀建华有深厚的爱国情结。2008年9月，亿晶光电宣布计划2009年A股IPO上市，筹资20亿元，请来国信证券为其做股份制改造。如果能实现A股上市，其规模将成为A股中毫无争议的光伏产业龙头。一时间，市场上下对亿晶光电A股IPO充满期待。

　　但A股IPO过程从辅导到上市往往要3年时间，而且排队等待上市的企业众多，也就是亿晶光电有可能四、五年后才能上市。这让迫切希望尽快上市的亿晶光电改变了主意，于是它改走条捷径，欲借壳海通集团实现上市。

　　海通集团总部在浙江宁波慈溪市，主营蒜苗、刀豆、草莓、果汁等果蔬加工贸易，业绩乏善可陈，2010年净利润亏损3955.28万元。增长乏力、陷入亏损境地的海通集团不为资本市场看好，对它来说自然是希望置入优质资产摆脱糟糕的困境。

　　双方一拍即合

　　2009年9月海通集团公布双方的重组方案，其中，亿晶光电还承诺，2009年至2012年实现净利润合计不低于12亿元，若实际净利润数小于承诺数，荀建华及其一致行动人将以现金补足。

　　如果此次资产重组置换成功，亿晶光电创始人荀建华将获得海通集团45.46%的股份，从而取代海通集团董事长陈龙海成为新的大股东。

　　临门一脚生死难料

　　2010年8月9日，海通集团和亿晶光电双双收到商务部“商资批（2010）810号”的批复，原则同意双方的资产重组方案。商务部还声明，“该批复自2010年8月9日起180天内有效。”

　　随后，9月15日证监会正式受理这宗涉及21.39亿元的资产重组交易，开始审查申请材料。

　　万事俱备，只欠东风。亿晶光电借壳上市只差证监会“临门一脚”。

　　可是问题偏偏出在这“临门一脚”上。眼看商务部给出半年180天的期限将至，而证监会的审批毫无动静。重组双方从最初的欢呼雀跃到满怀希望翘首以待，再到大限将至心急如焚，心路历程复杂。海通集团再次进京面呈商务部，提出希望延长上述批复的有效期。

　　2011年2月9日，商务部发文“商资批（2011）145号”，同意将“商资批（2010）810号”有效期再延长180天，也就是期限延至2011年8月8日。

　　然而到了今年5月底，各种流言开始在小圈子内传开。海通集团一位供应商向记者透露，“证监会没有同意亿晶光电借壳海通集团。我也觉得很意外，光伏太阳能产业不像房地产，证监会鼓励新兴产业重组借壳上市，改善上市公司资产质量。而且亿晶光电排名第8，前7位都已在海外实现上市，它借壳登陆A股理应受到监管当局的支持。证监会并购重组委迟迟没有批复，应该有其它原因，而不是亿晶光电本身的资产质量和所从事的业务前景有问题。”

　　证监会迟迟没有同意亿晶光电的借壳？金坛市一位主管经济的官员回答记者问题如是说。“我们不好问，这里面涉及到上市公司的重大信息披露。”

　　在金坛，这是一个讳莫如深的问题。经历过南京市经委主任刘宝春卷入中国电子14所借壳高淳陶瓷（SH600562）泄密事件后的江苏地方官员们，对此心头忌讳。并不愿个人主动去打探地方企业重组借壳的消息，生怕惹上打探重大重组消息为了炒股的嫌疑，虽然他们也非常希望了解真相，掌握最新进展，毕竟这是金坛第二家准上市公司。

　　金坛是常州下属的县级市，上规模的大企业不多，荀建华是土生土长的当地人，作为当地销售规模最大的知名企业家，与官员们大多熟络。他没有富豪的架子，人缘好，受人尊重，但却没有人主动问起他借壳的进展及借壳是否失败、失败的原因。

　　金坛当地一位经济官员认为证监会并购重组委前期迟迟不出结果，其实就已露出端倪。“你同意就是同意，不同意就是不同意。为什么拖那么长时间还要延期？说明有些问题没有调查清楚，下不了结论。”

　　他颇为亿晶光电借壳受挫而惋惜。“原想走个捷径，却反而走了弯路。凭亿晶光电的产能规模、成本优势和技术优势，如果2009年单独申请IPO上市，可能到2011年也成功上了。而且其它光伏企业都赶着去海外上市，只有亿晶光电愿意留在国内资本市场，这一点管理层不会看不到。”

　　亿晶光电现在的规模到底有多大？根据江苏省省委书记罗志军2011年1月初考察亿晶光电的公开报道，2010年单晶硅电池全年实现销售45亿元。而据金坛上述经济官员分析，“亿晶光电全部产业链销售收入加起来，超过100亿元。但我了解它没有这么统计。”

　　值得注意的是，海通集团是全球股市垫底的中国A股近两年来少有的大牛股明星，从2009年7月6元多启动，到2011年3月攀登上60元的顶峰，2年时间股价上涨10倍。有分析师说，在海通集团爆炒股价的主要为浙江资金。

　　这不能不让人担忧，有人提前获得了重组消息，而且有迹象表明大资金的进出都精准无误。海通集团股价此轮启动在2009年7月，1个月后的8月9日海通集团正式公布与亿晶光电资产置换，此后股价开始坐上直升飞机。而在今年3月下旬股价见顶，到5月底停牌这段时期，股价连续下跌，成交量急剧放大，显示大资金在拼命逃跑。显然，机构和少数投资者获取了不利的内幕消息。

　　距离商务部延期的8月8日大限只有一个多月时间，亿晶光电借壳海通集团或提速。但目前看不到任何雨过天晴的希望，海通集团依旧在无尽的停牌之中，复牌遥遥无期。

　　金坛当地金融官员担忧，8月8日之前若证监会依旧没有批复，亿晶光电借壳海通集团就可能失败。这意味着荀建华经历了借壳过山车的体验，浪费了2年多时间，又将回到当初的原点。今后是否会重启A股IPO？外人不得而知。

　　接近他的人讲，老荀近期有心事，一概不接受采访。