被光伏“蚕食”的欧洲电价出路在哪？

继前几年的强势发展后，2023年太阳能光伏发电容量新增创纪录（60GW），毫无疑问，这是欧洲能源转型带来的积极成效。但是，可再生能源的增长，加上需求停滞甚至下滑，也导致电力批发价格下降。这种“侵蚀”在光照时段尤为明显，这种效应我们称之为“蚕食”。

当前电力市场批发价格已显现出太阳能光伏发电价格恶化迹象。在可再生能源新增产能的推动下，欧洲电力市场价格将如何在中期内下降成为主要问题。

2023年夏季已经显示出高度饱和的迹象。欧洲大多数国家，负价格出现的频率已经达到了历史新高，荷兰最近白天时段以20%的负价格领先。

电厂运营商将使用收入叠加和购电协议来管理风险。

正如上述分析，所有技术，尤其是太阳能光伏技术，都将受到白天价格较低的影响。对于太阳能光伏，我们预计到2030年，装机容量将增加两倍。在这种情况下，开发商和投资者将无法仅依靠电力市场现货价格来建设新项目。在经历了2022年的盈利之后，我们预计“缺钱”问题将成为太阳能光伏资产的主要关注点。事实上，现货市场正在失去提供信号的相关性，幸运的是，整个欧洲的购电协议的发展在一定程度上有助于对冲波动的批发市场的风险敞口。

理想情况下，发电商希望发电量覆盖其资产的整个生命周期内（约30年），但是消费者更倾向于签订短期合同—10年甚至更短。如今，大多数购电协议的期限为5到15年，而购电协议的期限与资产的融资期限之间存在差异，因此购电协议正确定价是我们面临的主要挑战。过去15至20年资产的商户风险敞口可能会降低购电协议的收益，对卖方风险管理的影响更大，从而推高购电协议价格。

截至今天，购电协议价格往往是以远期批发电价为基础进行谈判。然而，鉴于负定价小时数或低价协议的增加，以远期批发电价为基础达成一致将变得越来越困难。未来，随着商户价格的低迷，我们认为发电商将更密切地关注如何定义与其资本支出和资产风险管理相关的价格下限。

换句话说，由于太阳能的蚕食和批发市场的价格波动，独立的即收现付太阳能发电厂购电协议的风险越来越高，定价越来越难。目前，太阳能光伏即收现付购电协议在西班牙等某些国家的报价已经低于可投资水平，这使得其长期不可持续。为了获得经济可行性的购电协议，太阳能光伏开发商需要在其报价中灵活操作，比如储能+光伏、风电+光伏。

虽然大型消费者将继续寻求价格稳定并推进其清洁能源采购目标，但卖方对冲收入的兴趣增加将继续支撑购电协议市场，我们预测，无论是在数量还是签署的合同数量方面，短期内会继续增长。然而，随着可再生能源市场渗透率越来越高，定价方法甚至定价结构可能会发生变化。