高瓴两次入股的储能企业“沃太能源”重启IPO

近日，随着首轮问询回复文件的更新，沃太能源股份有限公司（下称“沃太能源”）重启上市进程。

招股书显示，沃太能源成立于2012年，专注于储能产品的研发、生产和销售，已经历了9轮融资。最早由南通科技创投孵化，2016年产业资本亿纬锂能（SZ：300014）进入，之后燕创资本加持。2021年正式启动上市进程，获得了高瓴资本、招银国际资本注资。同年12月，又得到汇川产投、淡马锡旗下资本等的注资。

一位了解高瓴的投资人士对《科创板日报》表示，“除了沃太能源以外，思格新能源、星星充电、星光微网、奇点能源、安仕新能源、阿诗特等，也都是高瓴所投的储能项目。”

估值或受IPO进程影响未涨

在沃太能源的融资过程中，高瓴投资先后两次出手。

2021年2月，高瓴投资以2000万元，认缴沃太能源的28.3864万元注册资本。当年10月，高瓴投资再度增资，以3750万元认缴203.4049万元股本，价格为18.45元/股。本轮增资完成后，高瓴投资持股比例攀至4.19%，持股数为358.8万股。截至发行前，高瓴投资持股数不变，但持股比例变为3.99%，为前十大股东。

《科创板日报》注意到，2021年刚好是“源网荷储”概念提出的一年。那一年，国家发改委和国家能源局联合印发的《关于推进电力源网荷储一体化和多能互补发展的指导意见》，首次将“储能”纳入为电力“源网荷储一体化”的发展规划中，提高新能源发电消纳占比。由此，更多创投机构开始将目光落到“储能”上。

在估值方面，高瓴投资入股沃太能源当年即实现估值上涨。一位了解该项目的投资人士告诉《科创板日报》，高瓴投资在2021年2月增资时，项目估值为10亿元左右；到2021年10月第二次增资，估值大约在15亿元左右。

而到了2021年12月沃太能源完成最后一轮融资时，汇川产投、淡马锡旗下资本SPRINGLEAF的入股成本已达到33.28 元/股。对应的，沃太能源估值也变为30亿元。

从短期收益来看，高瓴投资出手沃太能源后，当年就有估值翻2倍的账面回报。不过随着上市进程的波折起伏，投资3年后，该笔投资目前依维持在2倍MOC（静态投资收益指标）的账面回报上。

高瓴创投去年在储能领域出手9次

根据最新的问询回复，沃太能源方面称，2023年上半年实现营业收入10.85亿元，同比增长58.29%；归母净利润为1.34亿元，同比增长174.73%。同时，根据在手订单数，预计2023年全年将实现营业收入27-30亿元，归母净利润为1.7-2.0亿元。

沃太能源表示，从创立起即开始探索出海路线。而从国内目前储能行业市场情况来看，“价格战”、“内卷”已成为储能领域的现状。因此，在问询函中，沃太能源的客户结构、价格以及销售费用等问题，亦被屡屡问及。

财联社创投通-执中数据显示，2021年作为储能爆发元年，储能行业开始获得一级市场关注，全年融资额超200亿元，比2020年增长约20倍。

作为活跃的投资机构之一，高瓴创投2021年除了投资沃太能源，还出手了比亚迪、汇川技术、保利协鑫能源等大型项目。在此之前，高瓴已重仓宁德时代和隆基。

高瓴称，已注意到储能行业的竞争和内卷，找到好项目仍是投资的关键，抓住链主、投产业链则是大方向。之前投的大型项目，多是二级市场标的，但上述投资完成后，宁德时代和隆基两大锂电、光伏公司市值快速攀升。2021年，宁德时代市值接近1万亿，隆基超4000亿元。

2023年，高瓴继续加注双碳行业，特别是储能领域。数据显示，2023年高瓴创投在储能领域出手9次，投资了宿迁时代储能、Enerflow、星光微网、奇点能源等项目，其中，液流电池是关键词。