库存去化或延至Q3 户储何时重回高增长？

曾经占据中国储能产业出口最大份额的户用储能，随着欧洲需求的下降和南非等地竞争加剧，似乎还在驶向谷底的方向。

据高工产研储能研究所（GGII）调研，当前全球户储库存主要集中在欧洲、南非市场，且不同企业/区域之间库存水平差异较大，但整体库存仍有一定规模。由于2024年以德国、意大利为主的主要户储市场装机放缓，预计库存去化时间可能延期到2024Q3。

户储龙头派能科技2024年Q1营收和净利双双下滑，其在一季报中表示，自 2023 年下半年至今，受到宏观环境变化，部分国家和地区补贴政策退坡，叠加海外下游企业去库存的影响，家用储能市场需求较上年同期增速放缓。

高工储能从市场了解的信息也显示，国内户储企业目前仍感受到压力较大，前四个月户储企业稼动率仍然不高。

从此前PCS企业披露的财报来看，整体来看大多数PCS企业营收又增利。但拆分至单季度来看，便能感受到户储领域“寒气逼人”。固德威、科士达、锦浪科技等营收及净利在2023年Q4、2024年Q1连续两个单季均同比下滑。其中，固德威更是在2023年Q4净利润为-0.25 亿元，2024年Q1净利润为-0.288亿元，已连续两个季度亏损。

更为关键的是，目前欧洲批发电价已逐渐回落至俄乌战争前水平，预计采用长期住宅电费协议机制的国家如德国，2024年起居民电价将进一步回落，户储需求放缓。

在需求放缓，库存去化期延长之下，户储何时迎来“涅槃”？

仍未穿越黑暗

2022年，受俄乌冲突加剧能源紧缺叠加欧洲电价过高等多层因素影响，户用储能经济性进一步凸显，成为2022年最景气赛道。彼时分布式光伏和户用家储产品采购与装机需求暴增，出货量增速达355%，甚至出现户用家储所需电池模块和变流器出现一机难求局面，产品交期拉长30%~80%不等。

在经历了2022年的疯狂后，2023年随着欧洲终端居民电价回落明显，用户购买户储产品存在观望心态，加之渠道持续去库存影响，欧洲户储市场“降温”明显，户用储能锂电池出货持续调整。

财报数据显示，从2023年Q2起，多家户储企业的增速就出现了明显回落，甚至部分企业营收及利润出现了同环比均下滑的情况。户储市场遇冷的结果在2023年的二季报中得到了初步体现。

但这只是开始。自2023年二季度开始，全球户储市场每况愈下，欧洲户储库存处于高位，受高库存拖累2023年以来集成商出货量受影响。尤其是2023年下半年以来企业竞争加剧，南非市场低价竞争严重，也造成较大规模库存。

此前曾有行业判断经过2023年下半年的去库存，预计户储市场在2024年Q2有望得到明显回暖。

但据GGII调研，目前欧洲和南非等地库存仍有相当规模，同时受户储主要装机地德国2024年起终端电费明显下降以及意大利补贴下滑等因素影响预计库存去化时间可能延期到2024Q3。

“去年四季度初我们判断增速回落可能是阶段性的，应该很快能恢复，现在看这种判断有点乐观了，确实是需求量在减少了，这也跟当地电价和补贴政策有很大关系。”有户储企业负责欧洲市场的销售人士告诉高工储能，原有的库存产品成本相对也较高，目前电芯价格降了这么多，这也给了后来者大打价格战的底气。

可以预见，今年全球户储市场的竞争将继续加剧，户储企业如何扭转不利局面重回高增长仍是重要课题。

变革持续上演

虽然户储市场处于低谷期，但其长期向好的趋势并未改变，众多户储企业已经开始了目标出口市场、产品和拓展其它储能细分赛道的调整。

GGII预计，户储行业经历阶段性调整后，长期向好的趋势不变。主要原因如下：1）双碳目标下，各国致力于能源转型和能源独立，发展以风光为主的可再生能源，多国出台鼓励居民安装光储的补贴政策；2）当前户用储能整体渗透率仍然偏低，新兴市场渗透率不到5%，以南非为代表的非洲、中东、东南亚、南美等新兴市场地区需求旺盛，增速较快，未来有望在全球市场份额占比不断扩大。

高工储能在调研中了解到，非洲与东南亚由于电力基础设施落后薄弱，具有较大的户储下沉市场。目前多家户储产业链企业都已经布局东南亚和非洲开拓新的增长点。

在东南亚，已有科士达、古瑞瓦特、首航新能源、阳光电源、固德威、锦浪、德业、上能电气、古瑞瓦特、禾迈等逆变器企业在东南亚设厂或成立分公司建立销售渠道。电池环节，宁德时代、亿纬锂能、蜂巢能源、国轩高科、蔚蓝锂芯等也各自在泰国、越南、马来西亚等地建立工厂。

此外，中国户储企业还在争相涌入美国市场。多家企业推出了针对美国市场的定制化产品，并加快了在美国市场的产品认证。

进军工商业储能也是户储企业的应对措施之一。

“海外居民与工商业购电模式基本一致，工商业储能与户储同为用户侧储能，市场化程度较高，部分场景工商业储能也可以认为是‘大型户储 ’，户储企业在海外有渠道和品牌优势，进入工商储赛道也是个不错的选择。”有储能企业负责人表示，海外户储对产品的高要求也已经验证了户储企业的产品力。

PCS企业崧盛创新在已有户储PCS的基础上已经推出了多款极具竞争力的工商业储能PCS。出货量高居全球户储市场TOP8的大秦数能去年发布了工商业储能液冷新品DH300Y以加速“攻略”全球工商业储能市场。

储能发展陷入“元年即红海，巅峰即过热”的怪圈，并且过热后导致的产品趋同、低价竞争等，都在倒逼企业在产品技术创新、生态圈打造、品牌力等诸多维度的“升级”。