锂电龙头紧急致歉！利润下降超7成

7月23日，恩捷股份连发两份公告，称收到中国证券监督管理委员会云南监管局出具的警示函。

原因是实控人对一致行动人的认定及相关权益信息披露不准确，存在未按规定及时披露简式权益变动报告书并停止买卖公司股票、超比例违规减持股份的情形。

恩捷股份随即发布公告就上述事件致歉，并承诺实控人及其一致行动人承诺在规则允许的范围内，以自有和自筹资金在未来12个月内购回超比例减持和违规减持恩捷股份的股票。

01 上半年利润降超7成

就在不久前，恩捷股份还发布了2024年上半年业绩预告。预计2024年上半年归属于上市公司股东的净利润约2.58亿元-3.58亿元,同比下降74.5%-81.62%。

恩捷股份认为，业绩变动主要是上半年锂电池隔离膜行业供需格局宽松，叠加下游降本压力和市场竞争加剧导致锂电池隔离膜产品价格下行导致。

作为锂电池四大关键材料之一，隔膜的毛利率一般在40%-60%，是四大主要材料中毛利率最高产品。

但自2023年以来，锂电池上游产业链整体业绩回落，哪怕是重资产属性最强且集中度较高的隔膜行业也未能幸免。

以两家龙头企业为例，2022年恩捷股份膜类产品的毛利率为50.4%，星源材质锂离子电池隔膜的毛利率为45.4%。

2023年恩捷股份膜类产品毛利率降至38.18%，同比下降12.21个百分点；星源材质同期锂离子电池隔膜的毛利率小幅下降至44.42%。

相对于毛利率较为稳定的星源材质来看，恩捷股份近年来毛利率波动较大，今年一季度甚至已经降到了18.87%，较2023年出现腰斩。

业内对此有消息称，这是因为恩捷股份自去年季度开始积极调整价格，以价换量抢市场。

据了解，在过去4年间，国内隔离膜出货量翻了3倍多，价格也开始大滑坡。

目前，7μm湿法隔膜均价为0.9元/平方米，而年初的价格则为1.35元/平方米，整体降幅超过30%。企业的盈利空间正在大幅缩窄，淘汰赛已经打响。

02 生产线大举扩张

隔膜行业掀起价格竞争，很大一部分原因是产能迅速扩张。

近年来，包括恩捷股份在内的隔膜厂商正在不断扩张产能。

7月10日，恩捷股份披露，公司旗下江苏恩捷第16条隔膜生产线全线贯通，这标志着江苏恩捷16条隔膜产线已全线建成投产。

资料显示，江苏恩捷总投资52亿元，规划建设16条湿法锂电池隔膜生产线，具备“基膜+涂布”一体化生产能力。

6月18日，恩捷股份发布公告，拟在匈牙利德布勒森市投资建设第二期湿法锂电池隔膜生产线及配套工厂。

项目拟规划建设4条全自动进口制膜生产线及配套涂布产线，总产能约8亿平方米/年，总投资额预计约4.47亿欧元。

截至2023年末，恩捷股份的锂电池隔膜设计产能达到93.84亿平方米。至2025年底，其计划将锂电池隔离膜产能扩大到175亿平方米。

恩捷股份认为，2023年年底至今，整个供应端的新增有效产能较少，也预计未来几年海外需求将保持增长势头。

不过值得注意的是，近几年来，锂电产业和市场发展正面临前所未有的变革，产业重组、技术革命已经势在必行，增厚技术壁垒成为企业巩固市场地位的重要手段。

财报显示，2018年至2023年，恩捷研发投入在营业收入占比从3.93%增长至6.04%，2023年研发支出高达7.27亿元，不断推动推动产品结构向产品附加值更高的涂覆膜升级。