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目前，光伏行业普遍处于调整期，光伏大佬们咬紧牙关过日子，而那些还没有跻身前几梯队的光伏企业们，更是处于进退两难的境地。
作为跨界光伏中的一员，绿康生化本以为可以通过并购光伏胶膜企业扭亏为盈，但市场变化太快，其还没有享受到光伏行业“甜蜜的果实”就先感受到了“亿点伤害”！
刚刚进入光伏胶膜市场，绿康生化信心满满进行了13亿募资扩产计划，但项目进行未过半，光伏行业低谷悄然而至，其募资计划虽未“中道崩殂”，也大量缩水。
扩产仍在征途，该企业究竟会不会“否极泰来”？
募资13亿缩水至8000万
7.54亿胶膜扩产计划仍持续
近日，绿康生化公布了其2024年面向特定投资者发行股票的简化程序预案。
公告显示，绿康生化本次通过简易程序向特定投资者发行股票，募集资金上限为8,000万元，扣除发行成本后，募资净额资金将主要用于绿康（海宁）胶膜材料有限公司年产3.2亿平方米光伏胶膜项目以及补充流动资金。
据了解，该项目投资总额为7.53亿元，除了公司自筹资金投入该项目外，仍有较大的资金缺口。而此次募资中6,000.00万元继续用于该项目的建设，该项目建设期为18个月，项目建设完成后将新增40条光伏胶膜产线，新增3.2 亿平方米光伏胶膜产能。
值得注意的是，这不是绿康生化第一次发布定增公告。
2023年6月，绿康生化就曾发布公告称，其第四届董事会已通过向特定对象发行A股股票的议案，计划募资上限为13亿元，扣除发行费用后拟用于绿康（海宁）胶膜材料有限公司年产3.2亿平方米光伏胶膜项目、江西纬科新材料科技有限公司年产1.2亿平方米光伏胶膜项目、绿康（海宁）胶膜材料有限公司研发中心建设及补充流动资金。
只是时隔一年，募资13亿元就变成了8000万元。
通过对比前后募资用途，本次募资依旧是其2023年定增计划的一部分，总投资额7.54亿元仍保持不变，只是募资金额拟投入金额则是由5400万变成了6000万。
兽药行业转型光伏 溢价超600%收购公司
据悉，绿康生化的主业为兽药的研发、生产和销售，该公司于2017年5月上市，但因为此时兽药市场也逐渐下滑，其上市后业绩并不好看。
根据绿康生化2017年至2021年年度报告显示，其归母净利润2017年到2021年呈现出逐年下降的趋势，分别同比下降6.97%、13.08%、23.73%、24.15%、160.28%。2021年，绿康生化的业绩由盈转亏，出现了上市后首次亏损。
当时，正值光伏行业的风口期，有不少企业均跨界光伏行业，在主营业务发展不是很顺畅的情况下，绿康生化也开始寻求新的转型。
很多光伏跨界玩家进军光伏行业都选择了并购这一快捷方式，绿康生化也不例外。
光伏产业链涉及的分支也比较多，跨界光伏的企业选择赛道也五花八门，绿康生化选择了一个相对小众的赛道，光伏胶膜。
正好有这样一家公司，叫做江西纬科，其主要从事薄膜复合材料及光伏配套组件的研发、生产、销售及安装业务。
绿康生化曾公开表示其看好胶膜行业的发展前景及江西纬科在行业内的技术及客户积累，想通过收购江西纬科进入胶膜行业深耕。
这个想法也很快成为了现实。
在2022年7月31日，绿康生化购买了江西纬科新材料科技有限公司100%股权，开始进入光伏产业。当时，江西纬科股权预估值1亿元，溢价率约为632%。
2023年1月16日，绿康生化通过投资设立绿康（海宁）胶膜材料有限公司，启动光伏胶膜项目投资建设，形成“动保产品+光伏胶膜产品”生产和销售的双主业发展模式。
在光伏行业，绿康海宁主要生产光伏POE、EPE、EVA 等透明、白色和彩色胶膜，用于太阳能单玻、双玻组件的封装。
而江西纬科被收购后，也在2023年9月正式更名为绿康（玉山）胶膜材料有限公司，目前该公司已建成22条生产线，可年产1.5亿平米胶膜。
3年亏损4.2亿
负债率达到80%以上
2023年，绿康生化便持续在光伏行业发力，其绿康海宁公司成立当月便发布了一项扩产的计划，拟在海宁市黄湾镇投资建设年产8亿平方米光伏胶膜项目，该项目总用地 262 亩，总投资 60 亿元人民币，全部达成 100 条胶膜生产线。其中：项目一期二年完成 40 条生产线， 总投资 24 亿元人民币，达产后预计年销售 40 亿元人民币，税收 8,000 万元人民 币。项目二期完成 60 条生产线建设，总投资不低于 36 亿元人民币，达产后年新增销售 60 亿元人民币，税收 1.2 亿元人民币。
此后，2023年绿康生化也在不断地调整着公司的业务，对于该子公司进行扶持，募资进行胶膜业务扩产。
但是，当前光伏行业正处于调整期，而绿康生化刚刚涉足该产业，正处于转型期，其当年的业绩也没有“立竿见影”扭亏为盈，反而创下了上市后净利润亏损巅峰。
根据2023年绿康生化的公司年报显示，2023年，绿康生化实现营业收入5.07亿元，同比增长53.71%，但净利润为-2.22亿元，同比下降81.91%；2024年一季度，绿康生化营业收入约1.6亿元，同比增加60.09%，但净利润仍为-3134万元，其中光伏胶膜业务亏损约4,000万元，算上前两年的亏损，绿康生化这三年已经累计亏损了4.2亿！
此外，其负债率也居高不下，已经达到了80%以上。
今年3月，绿康生化披露公告称，公司拟向福建浦潭热能有限公司出售位于福建省浦城县浦潭生物专业园的部分设备类固定资产、建筑物类固定资产及国有土地使用权，交易价格为6750万元（含税）。
即便如此，绿康生化仍坚定深化光伏胶膜业务布局，推进双主业发展。
根据公告，今年绿康生化也在为子公司绿康玉山提供租赁担保，同时，与控股股东上海康怡投资有限公司签订借款展期协议，5,500万元借款展期期限为借款到期之日起12个月。
资金不充裕情况下，此次募资进行胶膜项目建设，也是绿康生化加速入局光伏行业重要的一步。
市场竞争激烈
凭借技术优势能否脱颖而出
根据当前光伏胶膜市场现状，早下场才有肉吃。
目前胶膜市场龙头企业福斯特一家独大，从其公司营收数据看，2019年以来，福斯特两大核心营收来源就是光伏胶膜和光伏背板，其中光伏胶膜2023年营收占比高达90.7%，是公司核心利润来源。2023年，该公司光伏胶膜出货22.49亿平，同比增长70%，2024年一季度市占率超过50%，远远领先海优新材、赛伍技术等竞争对手。而斯威克、海优新材，市场占有率也均处于10%以上，光伏胶膜行业竞争激烈，剩余的市场份额本身就不多，只有早点跻身市场，才能最终在行业洗牌中留下。
因为今年光伏胶膜行业普遍存在增收不增利的情况，赛伍技术、鹿山新材以及明冠新材等行业巨头均出现了亏损，所以其实绿康生化这个“后来者”的日子并不好过。
相比其的募资缩水，胶膜大佬福斯特在今年4月11日宣布，拟将原计划于今年6月份建成的年产2.5亿平方米高效电池封装胶膜项目，延期到2025年底建成。海优新材则也在今年3月初发布公告，宣布其年产2亿平方米光伏封装胶膜项目（一期）延期至2025年9月，大家的情况都不是很乐观！
据了解，绿康生化扩产的背后也是有一定的“底气”！因为扎实的技术，绿康生化已经取得了晶科能源、正泰新能、中建材光电、阳光能源、欧达光电、武骏重庆光能、正信光电等组件厂商的相关产品认证，并且正在导入一道新能源、爱旭股份、高景太阳能、润阳股份、日托光伏等下游组件厂商的供应商体系。
当前，绿康生化正处于发展的“快车道”，虽然日子很难，但咬咬牙，可能企业便扭亏为营，站稳脚跟。不过，这个过程，还是长路漫漫，道阻且长！
会议通知：为促进东北地区新能源产业高质量发展，推进数字技术与新型能源技术的深度融合，进一步探讨风光储氢协同发展，2024年8月22日-23日，由吉林省科学技术协会、中国光伏行业协会、世纪新能源网联合主办的东北能源经济峰会暨展览会将在长春举办，本次峰会聚集行业资深专家学者、一线企业、投资商、开发商、融资机构等优秀的新能源从业者，集思广益共同探讨东北新能源产业技术创新与行业趋势。
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