节后市场冷清 光伏各环节面临各自难题

硅料价格

中国国庆长假结束，观察节后市场较为冷清，新订单成交量极为稀少，更多仍是就节前订单执行和履行阶段，买卖双方在节后均表现出较为平静和冷静的态度，对应本期价格反应也与节前的价格水平维持。

国产致密块料价格范围扩大至每公斤37.5-43元范围，新单主流价格呈现上移，致密块料均价维持在每公斤40元左右，低价水平的下探有所趋缓，虽然高价水平略有上移趋势，但是对于个别头部厂家的坚持，实则仍须观察下游的接受程度，尤其是当前硅片价格持续低迷的走势短期难以逆转。需要强调的是当前仍然有另外部分买家持有相当数量的硅料库存，以及正在执行的前期签订的订单，该部分订单对应前期的价格水平、略低于新签单价格；另外部分用户开工水平维持较低水平，因此对于新签单需求不甚强烈。

市场情况复杂，各环节均存在不同程度的价格与现金成本水平倒挂的情况，近期市场也已经陆续出现货款支付延期或逾期无法支付的现状，部分企业尝试通过物料抵扣对应货款等特殊方式维持运行，实则已经开始全面挑战个别企业的经营现金流情况。四季度来临，面临终端组件拉货需求疲软的挑战，产业链上游环节的价格继续尝试回调的难度不容乐观。

硅片价格

本周硅片主流成交价格水位依然平稳，关于厂家报价部分目前一线厂家仍坚守在每片1.15元人民币的价格未出货，然而在市场需求萎靡下，持续有二三线厂家提供每片1.06-1.08元人民币的报价交付，目前针对183N每片1.15元人民币的卖方报价仍未观察到大批量成交。

细分价格来看，P型硅片M10和G12规格的成交价格分别为每片1.2-1.25元和1.7-1.75元人民币，其中182P型硅片由于市场小众，多数企业停止生产，针对该规格产品部分厂家以低价出清，每片1.1-1.13元人民币观察已经存在于市场中；而N型硅片部分，这周183N硅片主流成交价格落在每片1.06-1.1元人民币，每片1.15元人民币价格还未获得太多接受度。至于G12及G12R规格的成交价格约为每片1.5元和1.23-1.25元人民币，高价部分G12R已有每片1.3元人民币的成交出现。

展望后势，硅片市场面临着多重压力。由于当前市场上183N规格的成交价格未能达到卖方预期，导致部分厂家选择暂缓出货，也导致硅片库存量的持续攀升，据了解当前库存水平约落在50亿片附近，在市场需求低迷下，企业持续面临艰难的出货状况。

电池片价格

节后市场趋于冷淡，P型电池片价格皆与上周持平，M10与G12尺寸的价格区间分别落在每瓦0.26-0.285与每瓦0.28-0.29元人民币，四季度开始后，多数电池厂家预计逐步关停P型产能，但后续价格走势仍须观望组件端对P型电池需求退坡的速度。

N型电池片部分，所有尺寸价格同样与上周持平，M10均价为每瓦0.27元人民币，价格范围则为每瓦0.26-0.28元人民币，G12R与G12尺寸则皆与上周持平，分别为每瓦0.27-0.29元与每瓦0.285-0.29元人民币。根据电池厂家反馈，凭借产线优化与持续提效，当前电池片量产平均入库效率已达到25%左右，Infolink也预计在下周起调整TOPCon电池片公示效率档位至25.1%以上的水平。

随着十月份厂家加大减产力度，电池环节排产已与组件环节倒挂，在整体供需情况好转的预期下，电池厂家也正积极尝试上调报价，然而，由于组件价格并未止跌，电池片上涨仍然受制于组件端，短期之内，上下游的价格博弈仍会持续。

组件价格

国庆节后，市场需求仍旧萎靡、低价影响整体价格仍出现下探，均价已开始向下贴近每瓦0.7元人民币。集中项目价格约落在0.68-0.73元人民币之间，分布项目价格约0.67-0.79元人民币。182PERC双玻组件价格区间约每瓦0.67-0.76元人民币，甚至因产品已成为特规，新签订单部分与TOPCon产品价格产生倒挂迹象。HJT组件价格约在每瓦0.8-0.88元人民币之间，大项目价格偏向低价，价格受TOPCon组件价格持续下落影响，HJT产品也难以维持价格，均价也开始贴近0.85元人民币。BC方面，P-IBC价格与TOPCon价差目前维持约2分钱左右的差距，N-TBC的部分，目前报价价差维持3-7分人民币。

四季度接单状况不明朗的情势持续加大厂家压力。在此情况我们仍维持预测，短期内组件价格修复回升较有难度，厂家价格竞争策略越来越激进。国内招投标项目价格持续走低也验证厂家仍在积极抢单。部分激进企业以接单为唯一目的，暂时放弃盈利诉求，不排除十月整体价格将下落至0.7元人民币以下，甚至贴近0.65元人民币的价位。

海外市场价格本周暂时持稳。HJT价格每瓦0.12-0.125美元。PERC价格执行约每瓦0.09-0.10美元。TOPCon价格区域分化明显，亚太区域价格约0.1-0.11美元左右，其中日韩市场价格维持在每瓦0.10-0.11美元左右，欧洲及澳洲区域价格仍有分别0.085-0.11欧元及0.105-0.12美元的执行价位；巴西市场价格约0.085-0.11美元，中东市场价格大宗价格约在0.10-0.12美元的区间，大项目均价贴近0.1美元以内，前期订单也有0.11-0.12美元的正在交付，新签执行价格也有落在0.09-0.10美元之间的水平，价差分化较大；拉美0.09-0.11美元。美国市场价格受政策波动影响，项目拉动减弱，厂家新交付TOPCon组件价格执行约在0.23-0.28美元，前期签单约在0.28-0.3美元左右，PERC组件与TOPCon组件价差约在0.015-0.03美元。后续Infolink将视市场情况添加本地制造价格。

价格说明

Infolink公示价格时间区间主要为前周周四至本周周三正在执行和新签订的合约价格范围。

现货价格主要参考超过100家厂商之资讯。主要取市场上最常成交的「众数」资料作为公示价格（并非加权平均值）、根据市场实际情况酌情调整。

多晶硅美元价格，主要反应多晶硅「非中国产地」对应的美元价格范围，非人民币价格换算。

电池片美元高价，PERC/TOPConM10尺寸电池片对应皆以「东南亚产地」电池片价格为主。

组件环节部分，人民币价格为中国内需报价，均价以当周交付出厂价格（不含内陆运输费用）为主。主要统计当期时间内交付的分布式、集中式项目，高低价依据市场状态反映二线厂家、或者部分前期项目价格为主；美元价格为非中国地区的海外价格，并以FOB报价不含关税，非人民币价格换算。