中国盐湖集团：锂盐“航母”呼之欲出

9月8日，盐湖锂资源第一股—青海盐湖工业股份有限公司（以下简称“盐湖股份”）发布了一份公告，拉开了国内盐湖资源整合的大幕。

该公告称，公司实际控制人青海省政府国有资产监督管理委员会（以下简称“青海省政府国资委”）、控股股东青海省国有资产投资管理有限公司（以下简称“青海国投”）将与中国五矿集团（以下简称“中国五矿”）拟共同组建中国盐湖集团，旨在加快共建世界级盐湖产业基地，打造世界级盐湖产业集团。

中国盐湖集团的注册资本金为100亿元，其中中国五矿持股53%，青海省政府国资委持股18.73%，青海国投持股28.27%（注册资本金、持股比均为暂定数）。

（来源：能源评论·首席能源观 文／张雪）

另外，中国盐湖集团还拟以现金方式购买青海国投及其一致行动人合计所持约6.81亿股盐湖股份的股票，占公司总股本的12.54%。交易完成后，青海国投及其一致行动人芜湖信泽青投资管理合伙企业将不再直接持有盐湖股份的股份。

通过上述交易，盐湖股份的控股股东将变更为中国盐湖集团，实际控制人变更为中国五矿，最终实际控制人为国务院国资委。

中国五矿：最适合的参与者

为什么是中国五矿？

据了解，中国五矿成立于1950年，是以金属矿产为核心主业、由中央直接管理的国有重要骨干企业。截至2023年底，中国五矿资产总额超1.1万亿元，经营的金属品种覆盖了我国战略性矿种目录的70%以上，其中钨、晶质石墨、铋资源量居全球前列，铜、锌、铅、锑等资源量位列全球第一梯队。

此前，中国五矿共拥有8家上市公司，内地上市的有五矿资本、五矿发展、中钨高新、株冶集团、长远锂科；在香港上市的有五矿资源和五矿地产，“A+H”股两地上市的有中国中冶。

近年来，中国五矿围绕金属矿业开启了以重组并购为主要特征的战略转型，特别是2015年与同为世界500强企业的中冶集团进行了战略重组，在全球率先打通从资源获取到勘探勘查、贸易物流等环节的全产业链通道，企业规模更大、抗风险能力更强，逐渐成为全球资源产业链上举足轻重的力量。

值得一提的是，这并非中国五矿在盐湖领域的首次布局。

早在2009年，中国五矿旗下就成立了五矿盐湖有限公司，经营范围包括常用有色金属冶炼、矿产资源开采等，在盐湖的开采与利用上，生产厂区位于柴达木盆地中部的一里坪盐湖。当前，五矿盐湖有限公司已建成并投运1万吨/年碳酸锂项目和30万吨/年氯化钾项目，主要产品有电池级碳酸锂、氯化钾、磷酸锂等，其中，碳酸锂产量规模位列国内盐湖第二，氯化钾产量规模达到国内第二梯队。

作为中国最大的矿产资源企业，中国五矿拥有丰富的资金储备和强大的技术开发能力，这将有助于盐湖股份在碳酸锂生产上的技术突破。同时，中国五矿还拥有全球化的市场布局和广泛的客户资源，这将帮助盐湖股份开拓更广阔的国际市场，进一步提升其全球竞争力。

这些优势为中国五矿牵头组建中国盐湖集团打下基础，有接近青海省政府国资委的人士称：“选择中国五矿可以说是最优方案。”

盐湖股份此次实控人的变更早有征兆。早在今年4月，盐湖股份就曾发公告称，公司控股股东青海国投正在与中国五矿筹划开展盐湖产业战略合作事宜，双方将共建世界级盐湖产业基地。

全球战略性资源争夺战

当前，盐湖股份主营业务为钾肥和锂盐的开发、生产和销售，该公司早在2020年年报中就提及，将通过优化升级全产业链，建设世界级盐湖产业基地，从而提升我国在全球盐湖领域的竞争力。

作为中国重大战略实施的关键物质基础，钾盐和锂矿等盐湖资源产品对产业发展具有重要作用。其中，钾肥作为粮食稳产增收不可或缺的肥料原料，用以保障国家粮食安全；而被誉为“白色石油”的锂，则是支撑新能源汽车等绿色产业发展的关键原料。

环顾全球，钾资源分布集中，行业中已形成寡头垄断格局。其中，巴西、中国、美国是主要的钾肥进口国，加拿大是最大的钾肥出口国。产能方面，全球氯化钾产能高于200万吨的企业仅11家，其中，位于加拿大、白俄罗斯、俄罗斯和美国的四家公司产能占比合计为67.26%。在国内，目前仅盐湖股份、藏格矿业、亚钾国际三家企业产能超过200万吨，其中盐湖股份产能500万吨，位居国内第一。

作为新能源时代的“绿色”资源，全球对锂资源的需求将在未来几十年内呈现爆炸式增长。据测算，2030年全球锂的消费量预计比目前增长约7倍，2040年将增长40余倍。能否将锂这一重要战略资源掌握在手里，直接关系到一国的高质量发展和国家安全。

目前，我国绝大多数锂矿资源分布在江西、青海、四川和西藏等地，高级别储量极少。受地理环境制约，开发难度较大，我国锂矿原料主要从澳大利亚、巴西、津巴布韦等锂矿富国进口，对外依存度超过50%。

所以，以锂矿为首的战略性关键矿产及其产供链发展，正成为下一阶段大国竞争博弈的重点领域。

青海省很早就有打造世界级盐湖产业的决心，在2021年制定的《青海建设世界级盐湖产业基地行动方案（2021—2035年）》中，盐湖总产值的发展目标是2025年340亿元、2030年700亿元、2035年1200亿元。青海省工业和信息化厅厅长姜军曾公开表示：“世界级的产业基地，不仅需要世界级的资源，还要有世界级的企业、世界级的技术、世界级的产业标准。”

盐湖是青海的主要资源之一，当地盐湖主要集中于柴达木盆地中南部的大柴旦、格尔木地区及东部乌兰县境内和西部冷湖地区。柴达木盆地共有33个大中型盐湖，60多个矿床、矿点、矿化点，已发现大中型钾镁盐矿产地10多处、硼矿产地18处、锂矿3处、钠盐矿12处。

但我国锂矿类型主要以卤水型为主，由盐湖产出。这类卤水型矿石主要集中在高海拔地区。而此类地区往往交通不便、基础设施条件很差。据统计，全球65%的锂资源储量以盐湖卤水的形式存在，主要分布在三大高原地区，包括南美洲的安第斯高原、北美的西部高原，以及我国的青藏高原。

如果持续开发，则需要大量的资金投入，不仅包括矿产勘探、开采设备的购买，还涉及基础设施建设、环保投入和长期的技术研发。

所以，打造世界级盐湖基地并非易事，尽管如今大部分盐湖项目都已建成或正在建设中，但整体资源的合理配置能力仍然薄弱。中国五矿加入盐湖股份，意味着推动五矿盐湖有限公司与盐湖股份旗下公司的资源整合，将最大限度对内优化整合，推动盐湖产业链延伸。

央国企并购重组正当时

再次回到交易本身，可以看出，这次重组不仅是行业发展的需求，更是我国对于战略性资源争夺的关键点。值得关注的是，最近央国企并购重组等资本运作较为活跃。

例如9月初，中国重工和中国船舶进行了资产整合，这是两家超千亿市值的上市公司；也有国泰君安和海通证券两家的“强强联合”。8月份，上市超20年的老牌中药企业天士力披露，其控股股东将变为华润三九。

招商证券认为，为发挥央企功能作用，国务院国资委在科技创新、国资布局等方面作出进一步部署，国有资本投资运营公司的定位得到深化。

今年年初，国务院国资委副秘书长、财务监管与运行评价局局长、新闻发言人李冰表示，下一步，国务院国资委将按照国有企业改革深化提升行动有关要求，围绕坚定不移做强做优做大国有企业的目标，推动重组整合工作进一步走深走实。

在7月16日召开的上半年央企经济运行情况新闻发布会上，国务院公布了央企重组计划：“在战略重组方面，将稳步推进钢铁、输配电装备制造等行业的中央企业重组整合，并在相关领域积极培育适时组建新的中央企业集团。”

此外，在9月18日的国务院常务会议上，也明确大力发展股权转让、并购市场，推广实物分配股票试点，鼓励社会资本设立市场化并购母基金或创业投资二级市场基金，促进创投行业良性循环。

据统计，年初以来，在一系列鼓励并购重组政策的支持下，重大资产重组项目多达50单，其中国有上市公司发布的有22单，占比为44%；地方国企披露的有19单，占比为38%。

关于本轮央国企重组提速，也可以看到一些共性，即参与主体都是行业龙头或大企业，属于强强联合，且整合的速度和效率都比较高。

有分析人士指出，地方国资和央企在多个行业的并购活动日益频繁，市场化运作成为当前的一个重要趋势。但央国企在并购后还需考虑如何实现企业的有效运营，确保并购能够带来协同效应，达到“1+1>2”的效果。