大溃败！光伏巨头“陨落”

当前，正处于光伏的寒冬。价格、产量、政策变化等就犹如一片片雪花落到行业的山丘上，当雪花的压力达到极限的时候，哪怕是一点点外界的压力，比如动物的奔跑、滚落的石块、刮风、轻微的震动，甚至在山谷中大喊一声，都足以引发一场大型雪崩。

雪崩是一场壮观的灾难，会孕育出新的希望，重塑下一个行业周期，也注定会带来行业巨震以及企业消亡。

中国光伏二十余年，从“跟跑”到“领跑”，从“三头在外”到全球“三个第一”，离不开众多企业家的开疆拓土，书写了众多光伏企业的传奇故事。

但历史的长河不断奔流前进，俗话说，三十年河东，三十年河西，曾经的一些光伏大咖，也逐渐被“后浪”拍在沙滩上，在行业周期轮转中，那些光伏企业或倒闭，或破产重整，或剥离光伏业务，只留下一片唏嘘。

据世纪新能源网不完全统计，2024年走到目前，已有超10家光伏企业破产倒闭，包括但不限于新锐光伏、腾飞光伏、宁东欣润、智博光伏、安徽惠德太阳能、双盛光伏、ST嘉寓、神华(北京)光伏等，很多的企业仅仅惊鸿一现就走到了终结，历程还不到一年的时间。

以人为镜，可以明得失；以史为鉴，可以知兴替。

2024年，对于光伏行业来说，是极其动荡的一年；从狂热走向震荡，从“天选赛道”到风雨飘摇，给行业敲响了警钟。但回顾光伏的发展史，其实，这样的行业周期，企业更替，已经算得上常见，世纪新能源网根据此前失败的企业总结出几点主要原因，希望光伏企业可以以史为鉴，平稳度过此次行业周期。

汉能集团：过于激进的技术路线和财务操作

汉能集团曾凭借薄膜太阳能技术风靡一时，但过于依赖关联交易和不成熟技术，最终因债务危机而倒下。过于激进的技术路线和财务操作，成为汉能悲剧的主因。

1989年，李河君向大学老师借了5万元创立汉能集团。他起家于金安桥水力发电站，2002-2011年，耗资200亿元建成了这座总装机300万千瓦的全球最大民营私有水电站；成名于光伏行业，确切说是薄膜太阳能发电，并借此身家一度超越马云、王健林登顶中国首富。

2010年，李河君将业务版图扩张到光伏行业，并选择了并非市场主流且技术突破难度高的薄膜太阳能技术，并曾将汉能打造成全球最大的薄膜太阳能企业。2015年初，李河君以1600亿元身家成功登顶“2015年胡润全球富豪榜”，成为胡润百富榜第12位中国“首富”。然而，也就是初次问鼎中国首富这年，汉能薄膜被曝存在大量关联交易，涉嫌操作股价，导致股价暴跌47%并被迫宣布停牌。

随后，汉能陷入困境，欠薪风波、债务危机相继爆发，开始走向陨落。2019年，停牌四年之久的汉能薄膜从港交所退市；同年12月，金安桥水电站股权被拍卖，控股权易主；一直支持李河君的锦州银行也出现危机，汉能资金链基本彻底断裂。2021年7月，汉能总部被拆除；2022年12月17日，有媒体报道李河君被辽宁锦州警方带走协助调查，至今杳无音信。2023年3月，汉能系九家经营主体遭破产清算。

赛维LDK：全产业链盲目扩张

作为曾经的全球最大硅片厂商，赛维LDK因全产业链扩张失败，最终破产重组。高额债务和市场环境恶化，终结了这家行业巨头的辉煌。

2005年7月，通过劳保产品起家已累积上亿身家的彭小峰筹资5亿成立了赛维LDK，随后发展如彭小峰为公司名寓意的“超越光速”一样进入了高歌猛进的前半段，成立当年10月产能即达到200兆瓦，翌年的2006年即成为亚洲多晶硅片产量第一的光伏企业。2007年6月，赛维LDK在纽交所上市，以4.9亿美元的融资额成为中国新能源领域规模最大的一次IPO，同时刷新中国企业在纽交所的单次最大发行规模。2010年，赛维以2.6GW产能成为世界最大太阳能硅片企业。

就如一根抛物线，赛维迅速攀上顶峰，也迅速走向溃败，赛维在产能盲目扩张下一步步走向财务危机，到2011年第三季度，赛维负债27.47亿美元，负债率高达227%。2012年，赛维LDK销售收入大幅下滑、出现亏损导致资不抵债，屋漏偏逢连夜雨，2012开始，整个中国光伏企业受欧美国家“双反”及光伏周期影响，大批企业发展受阻未能抵抗这轮冲击。

2015年5月，赛维LDK自纽交所退市。其后新余国资委进驻赛维，彭小峰带着9亿多元的债务清偿责任淡出公司管理，历经多次重组失败后，2018年1月，禾禾能源、芜湖华融新亚投资以17.95亿人民币收购其100%股权。

无锡尚德：“双反”及光伏周期调整影响

中国“光伏教父”施正荣曾经创建的无锡尚德可谓是中国光伏企业的引导者，因为欧美国家“双反”及光伏周期调整影响，无锡尚德一度资不抵债。同时也与公司对市场误判有关，这家企业最终遗憾退出光伏市场。

2001年，在无锡市政府主导下，有着中国“光伏教父”之称的施正荣联合多家国企成立了尚德太阳能电力有限公司。无锡尚德成立后一路高歌猛进，曾是中国光伏行业的一个“标杆”，2002年年就实现10兆瓦产能并开始盈利。2005年，施正荣在英属维尔京群岛注册成立100%控股无锡尚德的“尚德电力公司”；同年12月，尚德电力成为在纽交所上市的第一家大陆民营企业，2006年施正荣登顶中国首富宝座。

2006年至2011年，尚德电力主营收入从44.9亿元人民币提升至202亿元，2012年底，尚德电力的年产能达2.4吉瓦，成为世界上最大的太阳能光伏技术公司。

2013年，受欧美国家“双反”及光伏周期调整影响，无锡尚德一度资不抵债。同时也与公司对市场误判有关，尚德电力2006年曾跟美国MEMC公司签订十年期的多晶硅长单，价格暴跌后违约金高达2.12亿美元；尚德电力曾投入3亿美元试图开发非晶硅薄膜电池但最后停产。

2013年3月20日，无锡市中院民二庭裁定对无锡尚德实施破产重整。截至2013年3月15日，无锡尚德有近10亿元人民币的银行到期债务。除自身债务外，无锡尚德对外担保的金额也将近20亿元。

海润光伏：严重财务及内部管理问题

“你看，这多像是一场烟火，砰的一声，上了天，落下来的都是灰。”说起海润光伏，总是会提起资本运作，在光伏行业内，这是一家因为严重财务问题、以及内部管理层自身问题而退出历史舞台的企业。

海润光伏由任向东于2004年创立，2009年，与施正荣一样有着“光伏教父”之称的杨怀进加入海润光伏，而后，这位产业强人对海润进行了全产业链布局。与施正荣不同，杨怀进并非技术背景出身，而是财经金融专业出身，也非常擅长资本运作，无锡尚德、中电光伏、晶澳太阳能都有他的身影。

加入海润光伏的杨怀进加速将其推向资本市场，2012年2月，海润光伏借壳ST申龙成功在上交所主板上市，成了明星企业，并迅速成为国内最大的晶硅太阳能电池生产企业之一。2014年10月杨怀进成为海润光伏的新任董事长。巅峰即是转折，紧接着的2015年，海润光伏发生了轰动资本市场的“高送转”事件，

试图通过这一手段营造业绩良好的假象，实际上却掩盖了亏损的事实。这一行为引发了投资者的广泛质疑和股价的大幅下跌。

在2014年亏损9.48亿元、定增资金刚获审批不久的情况下，已带帽”ST”的海润实施了“10转增20”的利润分配方案，前三大股东九润管业、紫金电子、杨怀进套现共近26亿元。

2015年底，因存在虚假陈述行为引发投资者损失，核心人物杨怀进辞去董事长、总裁等职务。其后，“华君系”领头人孟广宝入主。然而，经过“大股东吸血”、“内乱”等各种折腾的海润光伏在孟广宝接手加速走向衰落， 2016-2018年，海润光伏累计亏损74.86亿元，早已资不抵债。

2018年2月，*ST海润正式停牌，2019年7月，海润光伏终止上市，成为A股首家退市光伏企业，2021年7月，海润光伏被法院宣告破产，实施破产清算。

银星能源：市场竞争激烈、生产设备陈旧

银星能源的破产原因主要是由于光伏组件市场竞争激烈、生产设备陈旧等原因导致亏损严重，且自2018年以来一直处于停产状态。

宁夏银星能源光伏发电设备制造有限公司成立于2009年，主营太阳能电池片、电池组件、风光等新能源发电、新能源装备制造及地面光伏电站运行维护、检修安装服务业务，宁夏银星能源股份有限公司为其控股股东，持股55%。2010年11月，银星能源第一批100MWP太阳能电池组件下线，正式进军光伏组件行业。到2012年，银星能源建成400MW组件项目，成为西北最大的光伏组件生产基地。然而，好景不长，2012年年末，银星能源就中止了三个新能源项目，2013年该公司公告表示，受光伏行业低迷影响，光伏组件产品需求量和市场价格都大幅下降；产能未充分释放，未能产生预期的收益。

2022年8月，银星能源发布公告，公司控股子公司宁夏银星能源光伏发电设备制造有限公司资不抵债，同意按照法定程序向法院申请破产清算并办理注销登记。银星能源表示，银星光伏在经营过程中，因光伏组件市场竞争激烈、生产设备陈旧等原因，亏损严重，且自2018年以来一直处于停产状态。截至2022年6月30日，银星光伏未经审计的净资产为﹣6040.55万元，已经资不抵债，此外，其负债总额也达到了6,329.64万元，其中欠公司款项5,683万元。这些因素共同导致了银星能源的破产。

9月3日，银星能源发布公告称，公司收到宁夏银川市中级人民法院《民事裁定书》，子公司宁夏银星能源光伏发电设备制造有限公司破产程序终结。

结语：

光伏产业曾被誉为天选赛道，无数资本在政策利好和市场红利下疯狂涌入。但市场的盲目扩张也带来了产能过剩、价格战和利润下滑的严峻问题。

纵观光伏行业的发展，正如所有产品的生命周期一样，经历了从起步到成熟的多个阶段，也面临着成长中的阵痛和挑战。2024年，光伏企业都活得艰难，盈利的上市公司也屈指可数，从硅料到组件到辅材，全产业链价格均在下降。

今年，内卷成为了光伏行业的代表词，“卷”同行、“卷”自己、“卷”技术、“卷”价格，但内卷终究不是解决问题的办法。

针对内卷，10月中旬，中国光伏行业协会召开了闭门会议，各位企业家及代表就“强化行业自律，防止‘内卷式’恶性竞争，强化市场优胜劣汰机制，畅通落后低效产能退出渠道”及行业健康可持续发展进行了充分沟通交流，并达成共识。

除了行业、企业本身的自律举措以外，政府监管部门也应在设置行业准入门槛、扩大下游市场上有所作为，另外，业内普遍认为，技术创新是穿越周期的利器。

时势造英雄，上述光伏企业的失败，有时代原因，也有个人原因。在光伏发展过程中依旧是雄关漫道，任重道远，但从行业发展的角度看，路虽远行则将至，事虽然做则必成。

希望光伏企业可以正视市场需求，顺应时代发展！