光伏企业亏损绕不开的三道坎

近日有总计7家在美上市光伏企业公布了第三季度财报。除了晶科能源之外，包括尚德电力、晶澳太阳能、天合光能、韩华新能源、中电光伏及阿特斯等公司全线报亏，其中尚德电力更是以1.16亿美元的数字成为亏损企业之首。

这其中，各家公司亏损的原因各有不同。

首先是汇兑损失。尚德电力三季度财报披露，其汇兑损失高达5630万美元，相比2011年第二季度1170万美元和2010年三季度盈利4200万美元有很大的差异。 同样，阿特斯太阳能在汇兑上也有2400万美元的折损，这比第二季度的150万美元汇兑损失有所增加。

相比之下，天合光能在汇兑方面则没有这么大的问题。公司第三季度有40万美元的汇兑收益，而上个季度则亏损了1080万美元。韩华新能源同样在第三季度赢得了 40万人民币的汇兑收益，要比上个季度的3820万美元汇兑损失，好转了不少。事实上，汇兑损失是可以避免的，有光伏公司就在第三季度采取了远期合约来对冲外汇风险。

其次是合同纠纷带来的麻烦。尚德电力称，由于德国法院在11月16日裁决该公司的下属企业尚德日本公司违反了与QCELLS公司的电池供应合同，因此尚德电力在三季度要多支出1750万美元解决该纠纷。尽管相比今年第二季度，尚德电力在第三季度不必再承担因为和MEMC这家企业解约而出现的1.2亿美元的“分手费”，但是该企业还预计公司会在下半年支出大约1000万美元的所谓“遣散费”。虽然其并没有具体透露这笔遣散费的用途，但不少分析人士指出，费用可能是尚德电力解决一些法律纠纷和合同纷争的支出。

此外，存货问题对于大部分公司来说也是影响企业盈利能力的原因之一。由于光伏电池价格下滑及销路不像原先想象的那么顺畅，各企业的存货陡然上升。韩华新能源第三季度的存货高达4.95亿元，相比以往提升幅度明显。尚德电力存货为6.96亿美元，而今年二季度末该数字则为5.71亿美元。一位基金公司新能源分析师告诉本报，存货主要会影响企业的毛利率。“如果原先的存货成本高，而如今的产品售价很低而且企业还有比较多的存货，那么就会影响公司的毛利率了。”