抢占微笑曲线顶端 光伏组件掀电站投资热

　　爱康科技（002610）28日公告，公司与子公司青海蓓翔新能源开发有限公司签署20兆瓦太阳能电池板销售合同。分析人士称，尽管并报表后该合同对公司当年经营无重大影响，但公司通过向光伏太阳能终端应用领域拓展，得以打通光伏产业链。

　　无独有偶，光伏电站投资和建设商综艺股份（600770）（600700）近日也公告，公司实际控制人于11月23日通过上交所增持233.78万股，未来12个月拟增持累计不超过总股本的2％。

　　业内人士指出，光伏电站开发具有技术、市场、资金及产业链四大竞争门槛，站在微笑曲线的顶端。这也吸引了光伏组件企业的大举进入。

　　光伏组件企业投资下移

　　据了解，青海蓓翔新能源目前取得行政许可并在实施的项目有青海海南州共和县5MW（一期）光伏并网电站项目和20MW（二期）光伏并网电站项目，其中一期为国家批准的并网发电金太阳示范工程。分析人士指出，建设一座光伏电站3-4个月就可完成，爱康科技拥有大量的超募资金以及丰富的光伏组件产品、技术，从电池片生产到电站建设的毛利率在25-40％之间，而光伏行业组件产品的毛利率多低于20％。

　　光伏组件企业和太阳能电池板企业投资光伏电站已成一种趋势。保利协鑫在美国已在营运11兆瓦的光伏电站；阿特斯已经正式获得安大略省176兆瓦的电站建设份额；中国节能、国电集团等已在国外建有光伏电站。

　　A股光伏组件企业更是凭借资金实力涌入光伏电站领域。东方日升（300118）（300118）年初即宣布动用2.6亿元超募资金对主营光伏电站建设的香港子公司增资；超日太阳（002506）（002506）上半年宣布在西藏建设一个装机容量为10兆瓦的光伏电站，此外在意大利还有一个由合资公司负责实施32兆瓦的电站项目；向日葵（300111）（300111）也拟收购一座位于德国的光伏电站。

　　电站盈利一枝独秀

　　由于光伏安装的旺季即将过去，光伏市场的需求减弱，光伏组件价格和电池片的价格持续下跌，光伏组件企业和太阳能电池板的日子越发难过。

　　据悉，包括尚德、英利在内的10家在美上市的光伏企业均发布三季度财报，其中8家企业三季度净利亏损，尚德三季度净亏损1.16亿美元，仅有晶科和大全实现盈利。

　　正因此，光伏电站投资价值凸显。华泰联合分析师王海生指出，光伏电站开发具有技术、市场、资金及产业链四大竞争门槛，站在微笑曲线的顶端。在全产业过剩的格局中，组件价格反映了最差的市场价格接受能力，而电站开发商可以在采购成本下降的同时，在盈利能力较好的市场去投资电站，必将为其带来超额收益。

　　据王海生介绍，在意大利、东欧、美国等国家，批文外购的情况下，电站投资的净利润率在10％左右，对应0.3-0.35欧元/瓦的净利润。成熟的市场如德国，净利润相对较低，在0.15欧元/瓦。以目前的每瓦投资收益来衡量，整个系统投资端的净利润甚至要超过多晶硅组件所有环节净利润的总和。