机构预测11月CPI跌破5% 存准率下调预期再升温

继今年10月CPI出现较大幅度回落，跌破6%之后，市场预期11月CPI或将再次出现大幅回落，涨幅将降至5%以下，均值为4.4%左右。在通胀压力迅速回落之际，市场对于央行适度下调存款准备金率的预期不断升温。

入冬以来，百姓明显感觉到“菜篮子”的价格降了不少，不仅猪肉、鸡蛋价格逐渐回落，蔬菜价格更是出现跳水式跌落，去年动辄四五元一棵的大白菜，今年只要一元钱。研究机构普遍预期11月通胀压力仍将继续减小，CPI涨幅或出现1%左右的大幅回落。

尽管11月份尚未结束，但兴业银行首席经济学家鲁政委预测，11月份CPI同比涨幅将出现超过1%的回落，从上月的5.5%下降到4.3%左右。国泰君安证券日前发布报告也指出，近期无论是食品价格还是生产资料价格，无论是商务部数据还是农业部数据，价格指数都在持续下降，据此预测11月CPI涨幅为4.4%，其中食品价格同比涨幅为9.2%左右。招商证券则在昨天发布研究报告预测，11月CPI涨幅将降至4.5%。

物价指数出现大幅回落，直接催生了市场对于货币政策放松的预期。国泰君安表示，此前全国20多家农村合作银行已经恢复执行正常的存款准备金率，释放出的政策信号非常明显，即在目前热钱流出、货币市场资金偏紧的大背景下，未来随时有下调金融机构存款准备金率的可能。银河证券报告认为，“为了避免市场流动性的大幅趋紧，未来央行可能会暂缓补缴准备金或启动逆回购，同时存准率下调的概率也会逐步上升”。

依照惯例，决定下一年宏观经济政策和目标的中央经济工作会议将在每年12月初召开，而今年的会议召开时间恰逢国内出现经济增长降速、通胀降温以及房地产调控进入效果显现期等一系列较为复杂的形势，因此市场研究机构对于这个最权威的“政策风向标”十分关注。尽管下调存准率的预期再度升温，但市场多数研究机构认为，“货币政策全面放松的可能性并不大”，货币放松主要体现在“微调”以及“定向宽松”方面。