阳光电源发布2011业绩报告 出货总量约950MWp

阳光电源发布2011年全年业绩预告：归属上市公司股东的净利润17，000-17，600万元左右，较上年同期增长14.84%-18.89%。

立足国内光伏市场：公司2010年抓住了欧洲市场爆发的机会，当年海外市场贡献营收3.7亿元;2011年公司为未能及时通过欧洲部分国家的认证，海外市场受影响，全年海外营收仅0.9亿元左右，同比严重下滑。公司调整战略，转而立足国内光伏市场，公司2011年光伏逆变器出货总量约950MWp，增长超过1倍;同时，公司大力拓展风电变流器产品，实现营收1亿元左右。

竞争加剧：公司主营光伏逆变器产品保持了较高的毛利率，随着新进入者的增多，市场竞争加剧，产品价格全年跌幅逾三成。尽管公司依靠技术进步与成本控制降低了产品成本，但产品毛利率仍在2011年后两个季度出现比较明显的下滑(单三季度毛利率环比下降3.5个百分点)。

全年业绩略低于预期：在光伏行业竞争加剧的大环境下，公司营收与利润保持了一定幅度的增长，但略低于预期;此外，公司部分营业外收入年内无法到帐，也一定程度影响了公司利润总额。

目前国内光伏逆变器产品价格基本企稳;但随着许继电气、安徽颐和、南京冠亚、科诺伟业等公司的加入，尽管国内2012年光伏装机可能放量，公司的市场占有率与盈利能力可能还会出现一定幅度的下降。预计公司2011、2012、2013年有望实现利润约1.76、2.21、2.76亿元，对应当前股价(25.15元)市盈率约25.6倍、20.4倍、16.4倍。