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判断一个企业的前景，企业在经营中从付出现金到收到现金所需的平均时间（即现金循环周期（cash conversion cycle，简称CCC）至关重要，重要程度甚至不亚于营业收入。我判断一家企业股票是否能进入“最佳”之列的首要标准即现金循环周期。今天，我们就来看看英利绿色能源的现金循环周期。
现金循环周期缘何重要？如果说流动资金是一个公司的血液，那么现金转换周期则显示了血液流动的状态。资金在企业内外的流动过程包含四个过程：现金流出购买原材料、变为原材料及库存停留在企业内部、变为销售的应收款、以及最终回款又变回现金。这个过程流动的越快，企业现金的使用效率越高，运营效率也越高。如果这个过程非常缓慢，则占用的资金越多，资金的使用效率越低，运营效率也越低。当然，现金转换周期与行业和商业模式有关。不同行业的现金转换周期不同。即使是同一行业，由于采用的商业模式不同，现金转换周期差异亦会很大。
现金循环周期计算公式为：现金循环周期＝存货转换期间＋应收账款转换期间－应付账款递延期间＝生产经营周期－应付账款平均付款期。就如打高尔夫球一样，数据越低，成绩越好。最近12个月，英利CCC数据为53.1天。
对于资历尚浅正快速发展的企业而言，现金循环周期可以作为判断一家企业可持续发展潜力的重要指标。倘若一家企业CCC数据太大，则说明该企业需要开发融资以保发展势头。对于资深成熟的企业而言，CCC数据可以帮助你判断一家企业的营运状况。倘若一家企业失去CCC优势，那么它很可能将在供应商与投资者那里失去影响力。CCC数据有时会成为企业未来是否走“下坡路”的重要判断信号-------这点也是大多数投资者所忽视的。
目前，我最感兴趣的是将一家企业的现金循环周期与其之前表现所对比。我认为所有投资者应该成为趋势观察者，判断CCC数据是保持稳定还是随着时间推移呈下滑趋势。
下面为季度表：
从季度表可见，我们发现英利的现金循环周期并不理想。去年第四季度的现金循环周期87.4天要比八个季度的平均值多出29.7天。投资者应该对该企业未来的发展保持谨慎态度。
以下为年度表：
在年度表里，英利的趋势看起来非常好。现金循环周期从2007年的180天逐渐下降至2011年53天。2011年现金循环周期53.1天相比于五年平均值134.4天要少了81.3天。这表明英利企业效益持续上升，资金使用效率不断提高。促使现金循环周期降低的两个重要因素为DIO（库存周转天数）与 DPO（付款天数）。从图中可见，DIO大致呈下降趋势，而09年至11年付款天数要比前面三年多很多天。
英利的最新年度现金循环周期表现优良，但季度现金循环周期不尽如人意。就现金循环周期而言，英利绿色能源前景还并不明朗，但值得期待。
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