如何走出当前企业发展面临的困局

　6.货币宽松对实体经济的有效性有限。

　　当前不断宽松的货币政策在宏观调控中占有突出重要位置。截止2012年5月末，中国广义货币供应量（M2）已经达到90万亿，同比增长13.2%。但企业家最大的疑虑是，增加的货币供应量能否流入实体经济，是否会流向融资严重不足的小微型企业。

　　企业家认为，如果金融体制不变，货币宽松不会解决小微型企业的融资困境，不会解决民间借贷市场的危机，不会解决金融业和实体经济的“虚实倒挂”。或者可以说，当前我国以制造业为主体的实体经济所面临的问题，并非货币政策所能解决。企业家普遍希望我国能够在普惠性减税、垄断性国有企业改革、社会保障的完善、减少政府审批环节、精简政府机构和人员、鼓励创业和小微型企业成长等方面，从供给侧管理来调控宏观经济。

　　对当前及未来一段时间整体企业形势的判断

　　从对企业的调研情况看，今年我国整体企业发展形势十分严峻。劳动力成本、财务成本、能源资源价格整体不断攀升，国内外市场需求明显不足，产销率下降，企业总体经营业绩处于下滑状态。从行业看，钢铁、石化等重化工行业以及外向型经济形势严峻。

　　1.当前的企业发展形势堪比2008年。

　　根据调研观察并结合上市公司数据，我们认为，当前我国企业发展形势的严峻性堪比2008年金融危机时期。

　　第一，相当一部分行业同比和环比利润增长比2008年金融危机时期下降幅度更大。根据我国2400多家、23个行业大类的上市公司数据，（1）从营业收入看，2009年一季度我国有17个行业同比负增长，2012年一季度只有3个行业；但从营业收入环比增长率看，2012年一季度有18个行业负增长（2009年一季度有20个行业负增长），其中有10个行业环比负增长幅度比2009年一季度大。（2）从营业利润看，2012年一季度营业利润同比负增长的有13个行业（2009年一季度有15个），其中有7个比2009年下降幅度更大；2012年一季度营业利润环比负增长的有10个行业（2009年一季度只有2个），还有9个行业一季度环比利润尽管是正增长，但与2009年比，已经大幅降低。

　　第二，此次经济下行时间比2008年金融危机时期更长。许多企业尽管2008年企业业绩明显下滑，但由于我国很快出台经济刺激政策，国民经济快速V型反转，企业对危机的感受并不深。此次则不同，自去年四季度至今，已经有3个季度的经济下行，部分行业如光伏则经历了更长的需求萎缩。较长时期的经济下行让企业家深深感受到经济下行带来的巨大压力。

　　第三，此次经济下行原因主要来自国内。以钢铁、有色、建材、化工等为代表的重化工行业，以及以家电、汽车等终端消费行业的国内需求严重不足，主要原因是新的房地产调控政策出台以及基建放缓等。从决策者的表态看，短期内大幅调整房地产政策的可能性较小，这些行业的产能过剩短期内很难解决。