财务费用吞噬盈利 阿特斯大全业绩下滑

　　阿特斯太阳能（CSIQ.NSDQ）和大全新能源（DQ.NYSE）这两家上市光伏企业近日连续公布了二季度财报，两家公司业绩同比都有大幅下滑。影响其业绩的，不仅与光伏全产业价格下滑影响有关，还与汇兑损失、利息费用等财务费用变化有关。

　　业绩下滑

　　阿特斯太阳能二季度的组件出货量为412兆瓦，上季度为343兆瓦，公司二季度营收为3.482亿美元，环比上升了6.9%，同比下滑28%；运营利润为-307.5万美元，相比去年同期的2501万美元大幅下挫；二季度归属股东的净亏损为2550万美元，上季和去年同期为-2130万美元及710万美元。

　　而做多晶硅、硅片的上游企业——大全新能源的日子也有些难熬。该公司二季度营收3060万美元，上季度及去年同期为3400万美元、7070万美元；二季度的运营亏损为680万美元，相比去年同期的3260万美元也有重挫。另外，二季度大全新能源的净亏损达到710万美元，而去年同期盈利2570万美元。

　　一位海外光伏分析师向《第一财经日报》记者说道，两公司业绩的下降，与光伏全产业价格下滑影响有关。

　　如阿特斯太阳能今年二季度的组件售价为每兆瓦84.46万元，而一季度价则是94.98万元，综合价格环比下滑了11%之多。

　　按大全新能源二季度1028吨的多晶硅产量、2360万美元收入计算，其多晶硅的平均售价仅为22.9美元/公斤，2012年一季则是26.6美元每公斤；再看其2011年二季度的多晶硅售价62.9美元/公斤，显然多晶硅收入在今年同期被砍去了一大半。

　　多晶硅是大全新能源重要的收入来源，占公司营收比重的77%，这部分业务不景气，显然会影响到公司整体收益。

　　多重因素引发利润下降

　　不过，阿特斯和大全新能源出现亏损，也不仅仅都是价格下滑这么简单。

　　以阿特斯为例，其二季度毛利高达4320万美元，上一季度和去年同期分别是2510万美元和6370万美元。

　　上述分析师表示，“至少其二季度毛利还是非常高的，但是汇兑损失、利息支出等因素，导致该公司的净利润反而大幅下挫了。”

　　阿特斯太阳能二季度的净外汇损失高达720万美元，而一季度则是正收益（30万美元）。即便是去年二季度，阿特斯太阳能的外汇净损失也不过120万美元。

　　超日太阳(002506,股吧)一位内部人士向记者介绍，外汇损失的风险，现在非常难控制。“目前不少公司实际上是有较大额的应收账款，公司很难预料这些应收账款何时会到位，因而也就不可能与银行直接面谈外汇的远期结售汇业务。”

　　此外，阿特斯太阳能产生的利息费用是1500万美元，而2012年一季度和去年二季度则是1310万美元和1140万美元；其一般行政费用也从一季度的1520万美元增至目前的1840万美元。此外，公司的销售费用也上扬。

　　大全新能源今年二季度的利息费用也高达409.4万美元，同比去年219.3万美元大幅上涨。

　　在今年三季度，阿特斯太阳能的业绩或许还将下滑。公司三季度的出货量在390兆瓦~420兆瓦之间，毛利率则为2%到5%。而今年一季度和二季度的毛利率分别是7.7%和12.4%。

　　而据阿特斯高层介绍，毛利率的下滑，主要是因为二季度还有一些库存需要在三季度释放，同时三季度的组件价格预计会持续下跌。目前，记者了解到，部分公司报出的组件价格甚至低于0.6美元/瓦，这一价格已低于市场平均成本。

　　而组件被低价抛售的主要原因是，在美国在对中国组件“双反”且欧盟也计划“双反”调查的前提下，一些组件企业开始大幅杀价，需报给贸易商及下游客户更低的价格，才能尽快清理库存