天合光能低价出售光伏组件或将宣告破产

天合光能正在以低于成本的价格销售产品以偿还最近即将到期的将近8亿美元的债务，国外媒体seekingalpha表示，以目前的形势看，该公司将撑不过六个月，即将面临退市风险。


尽管在9月份，天合光能手中拥有5.99亿美元的现金，但未来几个星期和几个月间到期的债务高达8亿美元。即使忽略这种一次性的变化，天合光能的负利率在营收环比持续下滑的情况下，一直持续，也看不到明显的未来。深入研究表明，天合光能存在的问题非常严重而且上升非常快，快到来不及增加投资，公司很快会宣告无法挽回的风险。
文章列出了天合光能目前面临的风险包括：

1.即使天合光能的负债总额仅19亿美元，但它拥有超过140亿美元的负债表外的负债。

2.这些额外负债需要公司以历史价格购买多晶矽产品

3.8亿美元的近期负债即将到期，手中现金流不足

4.由于产品低于成本销售，公司现金流余额大幅下降

5.运营负毛利持续

6.主要市场是欧洲和美国，但这两个地区均面临高额惩罚性关税

2012年第三季度度，天合光能毛利率为0.8%，没有增加应收账款，而营运负利润率高达25.5%。

分析表明，天合光能的确会受益于中国政府包括补贴在内的支持，产品也将持续开卖，项目也会如期完成，但这些都是该公司债权人的资产，与投资者可能没有多大关系。

国外业内人士表示，天合光能对于中国政府而言是一个很好的牺牲候选人，因为在可预见的未来没有任何数字表明该公司会赚取利润，或者履行现有合同和偿付所有债务。

事实上，另有业者认为，天合光能获取新投资困难不够准确，因为在六大六小支持企业中，天合光能占据一席之地，而且政府或许会给予一定的支持。