天合光能回应财务质疑 消息称公司尚有资金并购

1月10日消息，天合光能海外遭遇财务质疑，指公司现金不足以偿还即将到期的短期负债，另有140亿美元的表外负债将对天合光能造成致命打击，今日晚间天合光能向新浪财经发来详细数据证明公司完全有能力还款续贷。此外有消息称天合光能正在准备并购一家光伏企业。

天合光能称140亿美元长单不构成表外负债

日前，海外财经媒体Seeking Alpha针对天合光能的财务问题发表长篇报道，用词十分严厉，指出天合光能现金流堪忧、表外负债沉重，公司正以低于成本的价格销售组件，尽管如此，这部分收入也不足以使天合光能渡过危机，Seeking Alpha认为天合光能有破产之虞。

光伏行业资深分析师刘文平指出，Seeking Alpha并不是一家普通的财经媒体，主要发表股市分析和投资者观点等内容，直接服务于投资者，刘文平认为，此次在Seeking Alpha发表的这篇文章有明显的做空意味。

天合光能也在日前的一份声明中表示，已经注意到该文作者承认他从事天合光能股票的买卖。如属以盈利为目的、不与天合光能核实就擅自发布不符合事实的信息的行为，公司将保留通过法律途径追究有关当事人责任的权利。

该报告发布之前，天合光能股票曾因国内政策利好而大涨11.7%，受该报告影响，昨日股价走低，今日天合光能发布补充信息以证公司资金无虞。

在对天合光能质疑的报告中，140亿美元的表外负债引起投资者极大关注。报告称，天合光能与Hemlock Semiconductor、保利协鑫、江苏中能、OCI和瓦克化学签订的多晶硅长期合同高达140亿美元，应被列为表外负债，而这部分合同中规定的多晶硅价格高于现货价格，未来天合光能只能以低于成本的价格才能将组建销售出去，这会进一步恶化公司的经营情况。

多晶硅价格在2008年时曾高达475美元/公斤，2011年为85美元/公斤，如今已经跌到15美元/公斤。这让曾经签订固定供应价格的组件公司苦不堪言，2011年，尚德电力以2亿美元的代价撕毁了与美国MEMC的多晶硅长期合同。

今日天合光能回应称，公司不存在140亿美元的表外负债。该数字是对天合光能与长期战略合作伙伴2008-2011年间所签硅料、硅片采购合同的误读，根据的是相关合同签订当时的市场价格和采购量的统计数字。随着过去几年硅料、硅片采购价格的大幅下降，天合光能与相关战略合作伙伴方达成了按照市场价格调节的变动价格机制，采购数量也会每年商谈调整。以上不构成表外负债，因此不会对公司造成资金压力。

刘文平认为，海外投资者此次做空天合光能并不是一个好的选择，天合光能在国内光伏企业中财务较为稳健，国内银行如国开行等对天合光能的授信额度较高，融资支持力度较大。

消息称天合光能正在准备一起并购

针对天合光能的质疑报告还指出，尽管在2012年9月份天合光能手中拥有5.99亿美元的现金，但未来几个星期和几个月间到期的债务高达8亿美元。

对此，天合光能方面表示，在2012年的前9个月，公司累计完成银行贷款还款续贷金额5亿美金，并且新增短期贷款约3亿美金，这说明公司有良好的再融资能力。截止到2012年9月30日，公司获得批准的短期贷款及贸易融资的银行授信额度总量达20亿美金。在公司9月份的财务报表中，有7.8亿美金的短期贷款(包括可转换债券)，这些短期贷款会在未来的一年内，而非数周内到期。短期贷款到期时，在银行批准的信用额度内，公司能够完成还款续贷，能够保证公司营运现金和流动性的需求。

截至2012年9月，天合光能负债18.9亿美元，较6月21.3亿美元的负债有所下降，在英利、尚德、赛维LDK等大型光伏企业中，负债仅略高于阿特斯，处于行业较低水平。

一位光伏业内人士透露，据他了解，天合光能目前的债务压力并不算沉重，公司尚有资金准备一起并购，但他并未透露这起并购所涉及的是哪家企业。天合光能CEO高纪凡曾向媒体表示，未来几年中国光伏行业可能会出现一波并购、重组以及破产潮。上述业内人士表示，天合光能早已开始在为并购做准备，最近或将付诸实施。

天合光能方面表示，在全球光伏行业平均毛利为负的形势下，天合光能在2012年毛利率保持为正，未来有望持续改善，营运现金流也将持续改善。公司制定了清晰的计划和目标，力争尽快降低库存周转天数和应收款账期，确保公司运转更加健康。同时还将积极开发下游系统集成业务，使之成为公司未来发展的支柱之一。