输血赛维，郑建明再抄底光伏

已连续六个季度亏损的江西赛维LDK再次宣布增发“补血”。

为补充资本，江西赛维LDK太阳能高科技有限公司（赛维LDK，LDK.NY）昨日公告称，同意将大约12%的股份出售给Fulai Investments，交易价格为3110万美元（约合1.95亿元人民币）。该增发股票数量为1700万股，价格为每股1.83美元，发行价格与上周五收盘价持平。

根据赛维LDK的公告，Fulai Investments是一家在英属维尔京群岛注册的公司，由在香港经营业务的郑建明（Cheng Kin Ming）全资拥有。此番增发后，赛维LDK创始人、第一大股东彭小峰在公司的掌控权将进一步削弱。

最新交易预计在2月28日前完成，Fulai将有权向赛维LDK指派两名非执行董事。赛维LDK将把交易所得用于一般公司运营。

赛维总裁助理、新闻发言人李龙吉昨日向早报记者作出的解读则是，上述交易显示赛维LDK已逐渐恢复了在资本市场的融资功能。

值得注意的是，这已是在两个月之内郑建明至少第三度出手收购光伏资产，也是短短20天内郑建明第二次收购赛维资产。第一次为去年11月底，郑建明收购顺风光电（01165.HK）4.625亿股，占总股本29.65%，一举成为第一大股东；第二次为今年1月2日，郑建明控股的上海钱江实业宣布以2500万元人民币收购位于合肥市的安徽赛维LDK所有股权，购得赛维LDK的48条生产线。

抄底光伏市场

12%的股份将使郑建明控制的Fulai Investments成为赛维LDK的第三大股东，位列由江西新余国资委与北京恒基伟业投资发展有限公司合资的恒瑞新能源之后。

在破产边缘挣扎的赛维LDK去年10月22日宣布引入了恒瑞新能源，当时恒瑞新能源同意收购赛维LDK19.9%的股份，购买价为每股0.86美元，总额为2300万美元。

由于新余市国资委的介入，上述举动被视为地方政府不会对赛维LDK坐视不管的依据。

对于郑建明的出手，李龙吉称，除了显示赛维LDK恢复了在资本市场融资的能力，也显示了“投资者对赛维的品牌技术产业链规模的一种认可”。

“关键是便宜。”光伏资深人士刘文平称，“现在有实力的人就到市场上去抄底。总的来说，光伏产业经过一轮整合，肯定要倒掉几家，重组几家，这个行业才会重新好起来。”

刘文平称，郑建明这个人非常值得关注，这已是郑在2个月之内三度出手光伏产业，“而且是大手笔。”

“以安徽赛维LDK为例，工厂拥有48条生产线，其中32条生产多晶硅，8条生产单晶硅，另8条生产线设备到厂但尚未安装。按照此前一条生产线5000万元计算，这些资产大致有20多亿元，即使（一条生产线）折价到1000万元到2000万元间，也是5亿-10亿元的资产。”刘文平称。

不过可查资料显示，上述资产负债严重，净资产为负5400万美元，银行借款约4.85亿美元。刘文平称，“赛维LDK投资合肥厂，合肥市政府也是出了很大的力，帮赛维搞到许多贷款，赛维基本没有出钱。现在赛维没有能力承担这部分贷款了，钱江实业有实力就把这个贷款拿过来，这个东西就是无限地放大利用银行的杠杆。如果你有能力承担这个负债，那就OK，自己有资金就可以搞。”

据PV-Tech报道，此前赛维LDK已跟郑建明团队进行多次接触。据业内人士称，2012年下半年之前，并未听说郑建明在光伏产业上有所作为。在光伏惨淡时节逆势而上的，除了郑建明，还有恒基伟业，以及试图打造2000亿元太阳能帝国的中国汉能控股集团有限公司等。

“制造业颓势仍将持续”

赛维LDK2012年三季报显示，其股东当季净亏损1.369亿美元，每股亏损1.08美元；上一季度为亏损2.543亿美元，每股亏损2美元。

截至2012年第三季度，赛维LDK拥有1.119亿美元的现金和现金等价物，以及3.407亿美元短期可抵押银行存款。

赛维LDK已下调了2012年的营收预期，由此前预期的11亿-15亿美元，下调至9.5亿-10亿美元；且同时将2012年硅片出货量的上限由此前的1200MW下调至960MW，将全年电池和组件出货量的上限由此前的750MW下调至530MW。目前该公司对于2012全年的硅片出货量预期为910MW-960MW，电池和组件出货量预期为500MW-530MW。

为了自救，去年9月，赛维LDK便已宣布，已向公司所在地新余市政府转让了部分房地产物业和土地使用权。国内另一家在美上市的光伏企业高层对早报记者称，根据银行收款周期，未来数月，将是光伏企业比较难熬的时期。

此前，超日太阳能2012年全年预亏9亿-11亿元。民生证券新能源行业首席分析师王海生称，光伏制造业多家上市公司可能在年报中计提大额违约和减值准备，估计尤以硅片、设备环节为“重灾区”。年报公布日临近，对制造业基本面保持高度谨慎，不会带来任何损失，继续看好下游电站开发，制造业的颓势在2013年仍将持续。

除了赛维LDK情况危急，无锡尚德同样也处于漩涡之中。对无锡尚德而言，今年3月到期的5.75亿美元的可转债无疑是迎面而至的一座冰山。

最新一期《环球企业家》杂志称，据接近无锡尚德的知情人士称，目前无锡尚德董事长施正荣和无锡市政府在暗战中似乎已经达到了一个平衡——自施正荣在2012年8月卸任尚德电力CEO后，无锡国联集团可能将以财务投资者的身份接盘无锡尚德，以解尚德电力5.75亿美元可转债到期的燃眉之急。无锡尚德是上市公司尚德电力的子公司，也是其最为核心的资产和主要经营实体。