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近日，“尚德风波”还在持续发酵，无锡尚德的董事会内讧也最终公开化。继尚德电力4日宣布由原独立董事Susan Wang(中文名：王珊)接替施正荣担任公司董事长职务后，施正荣6日声明称，董事会没有法律依据这样做，该决定无效。业内人士指出，尚德电力本月将有高达45亿元的债务需偿还，公司最后可能走上破产重组之路。
——尚德内战公开化
事实上，自去年无锡尚德接连爆出资金危机以来，施正荣对尚德电力的影响也在一步步被削弱。
2012年8月18日，施正荣辞任尚德CEO，由公司原CFO金纬接任。3月4日公司公告称，原独立董事Susan Wang接替施正荣担任公司董事长。根据公告，施正荣辞去董事长的职务后仍作为董事继续留在董事会。至此，尚德这家中国企业完全被海外投资人所掌控。
施正荣3月6日发表声明称，董事会废除其职务是错误且非法的，董事会没有法律依据这样做，这个决定是无效的。董事会在这个时点采取这样的行动，表明他们并不专注于眼下最重要的问题，不代表公司最大利益。他将采取一切必要措施以保护公司，免受非法行为的伤害。
记者从尚德内部人士处了解到，此决议的董事会投票为4票对1票，4位投反对票的董事会成员都不是中国人。施正荣的去职完全出于被动，而从施正荣的声明来看，其去职确也非自愿行为。
业内人士指出，董事会通过其去职无效，还需股东大会通过。
——高额债务将到期
与此同时，尚德电力债台高筑，高达45亿元的债务也将于本月到期。业内人士认为此时废除施正荣董事长职务与该债务有直接关系，表明董事会已经对施正荣完全失去信任。
资料显示，至2012年10月，尚德电力的负债总额已达到35.82亿美元，资产负债率已高达81.8%。今年3月份，尚德到期的债务将逾45亿人民币，其中包括5.7亿美元的可转债和将近10亿人民币的银行到期债务。
尽管王珊表示，担任董事长一职之后，将致力于解决关键的债务问题和资本结构问题。但在业内人士看来，尚德电力唯一的出路就是破产重组。如今，虽然施正荣离任尚德电力董事长，但接任者王珊能否挽救尚德尚未可知。
2012年，施正荣拒绝了国开行和无锡市政府的两套救助方案。据了解，国开行曾提出，用施正荣全部个人资产做担保，为尚德争取新的银行贷款，但该提议遭施正荣的拒绝。此外，无锡市政府提出的施正荣退出在尚德的个人股份，以让无锡国联接盘的设想也未获通过。
——破产重组或被接受
对于尚德的未来，分析人士认为，尚德近期可能启动破产程序。据悉，现在国联集团已经组成工作服务小组进入尚德办公，各大银行债权人也进驻尚德以寻找更好的拯救尚德方案。尚德目前最大的债权方来自国内银行，但银行目前对继续投资光伏行业已没有兴趣。
首先，到期的45亿债务问题是公司的首要难关。申银万国[微博]行业分析师余文俊表示，现下光伏行业还处于萧条期，公司可转债转换成股票的可能性非常小，预计到期时投资者会普遍选择赎回债券，届时尚德将不得不宣布破产。
施正荣亦表示，尚德公司的管理层应该专注于即将到期的可转债的偿还、公司的重组及改善运营。
而据报道，经尚德内部人士证实，最具有盈利能力的P4工厂目前已被无锡市政府接管，而无锡国联主导的新能源产业基金，也已经定位为是无锡优质光伏产业资产整合的平台。
但亦有业内人士认为，当下重组或现转机。Martec迈哲华(上海)投资管理咨询有限公司能源电力总监曹寅分析，王珊以及去年8月接替施正荣担任CEO的金纬，代表的是施氏家族以外的海外大股东的利益。目前，海外大股东只考虑如何迅速摆脱尚德电力目前面临的不利局面，不会带有太多的感情因素，与无锡市政府在重组的谈判中或许更容易做出妥协。
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