古胜：光伏股不宜高追

国家发改委公布首批光伏行业示范补贴，全国范围内分散式光伏上网电价补贴标準，订為0.42元(人民币‧下同)/千瓦时，订出的标準较早前徵求意见文件中提及0.35元/千瓦时补贴额，多出近两成，以现时内地火电成本每度电大约0.4至0.5元，光伏发电大约0.9至1元，经过补贴，光伏行业总算有番一定市场竞争优势，算系月初欧盟暂时唔向中国输欧的光伏產品徵收47.8%反补贴税(协议有效至2015年)后，另一利好行业消息。事实上，欧盟消耗内地五成以上光伏產品，一旦徵收反补贴税，市场估超过三成内地光伏企业，因為过度投资要立即关门大吉。

常言道，股市比实际经济或者企业营运走先两至三季时间，股市看来也预计中欧贸易战最终「大步槛过」。今年光伏股大都跑赢大市，即使早前业绩后急跌，年初至今卡姆丹克(00712)股价仍累积有54%升幅，保利协鑫(03800)累升32.6%，兴业太阳能(00750)升21%，唯独去年劲蚀，上半年「蚀少了」的阳光能源(00757)要跌26.4%。

上星期龙头保利协鑫半年成绩表，蚀9.17亿元(港元‧下同)或者每股5.93仙，核心业务毛利率见底回升，由6.1%回升至6.6%，上半年生產太阳能电池的主要原件多晶硅，產量达8,472公吨，较去年下半年升1.37倍，大行估计行业会缓慢复甦进入阶段，要止蚀，一定要圆晶加工成本进一步控制得宜，保利协鑫明年才有机会亏转盈，但讲紧是4亿至5亿元左右，预期市盈率近70倍，现时股价会唔会行得太前，见仁见智，但可见利好消息出得八八九九，如果想搵快钱，似乎短期值博率又唔系太高。