微信客服
微信公众号
广发证券在其策略中表示，近期市场情绪较为悲观，但从目前的三季报来看，情况应该是相当不错的，目前可确认A股整体的盈利在经历了连续两年下滑后，已在今年已迎来向上拐点，在三季报盈利的支撑下，悲观情绪有望在未来向上修复。从行业配置上，重点关注光伏、LED、汽车后端、券商、水泥、纯碱、重卡的推荐。
研报全文：
一、A股整体的三季报增速超季节性，有望首次突破个位数增长
截止今日，已有1118家上市公司发布三季报，再加上一些发布了业绩预警或业绩快报的公司，我们目前可统计的样本一共是1844家，占A股总公司家数的75%。由于大块头的金融类公司还有大部分未发布三季报，因此目前的样本公司利润占A股总体比重只有21%，但剔除金融后的利润占比上升为42%，已经具有一定的代表性。
从目前A股剔除金融的样本公司统计来看，累计盈利增速已从中报的5.5%上升至三季报的14.8%，而单季盈利增速更是从二季度的3.3%上升至37%。可见三季报的增速是非常高的（见文章顶部的两图）。
这里面当然有去年低基数的原因，但如果我们观察环比增速的话，今年A股剔除金融的三季度环比二季度下滑2.5%，也远好于季节性（一般三季度环比二季度会下滑5%以上左右），仅弱于06和09年两次强复苏的环比幅度。
二、中小板和创业板的盈利增长弱于季节性
从以下的分板块盈利增速来看，各大板块的三季报增速中，只有中小板和创业板的盈利增速低于10%，且三季报相对中报的改善幅度也不大。其他板块的三季报盈利相比中报都有明显加速。
从单季环比的数据来看，中小板的三季度利润环比二季度下滑12.4%，远弱于季节性，只好于2008年；而创业板的三季度利润环比二季度下滑24.9%，也是创业板成立以来的最差环比。
三、分行业情况：
1、从分大类板块的情况来看，除了可选消费行业三季报增速相比中报减速以外，所有大类板块相比中报都在加速。
2、泛周期性行业中（上中游周期加可选消费），除了地产以外，所有行业的三季报相比中报都有所加速，其中中游行业的加速幅度最明显。
3、必须消费行业中，商贸零售加速较快，医药、白酒、纺织服装的三季报增速与中报增速相差不大，比较平稳。
4、TMT行业中，通信设备的业绩改善幅度最大，网络服务、计算机软硬件的三季报增速也相比中报有所改善，通信运营三季报增速与中报持平，而前期强势的传媒和电子股的三季报增速可能略弱于中报。
四、总结：预计月底发布完毕的三季报增速不错，没有必要对基本面过度悲观
近期市场情绪较为悲观，但从把我们目前跟踪的三季报来看，情况应该是相当不错的，目前可确认A股整体的盈利在经历了连续两年下滑后，已在今年已迎来向上拐点，符合我们去年底的年度报告《中枢下移，拐点可期》（2012-11-23）的判断。下周四，三季报将全部发布完毕，我们预计届时的情况也将不错。
因此我们认为没有必要对A股市场过度悲观，在盈利的支撑下，悲观情绪有望在未来向上修复。从行业配置上，我们依然维持四季度报告对光伏、LED、汽车后端、券商、水泥、纯碱、重卡的推荐。
当日要闻
国务院颠覆式改革 公司最低注册资本限制取消
会议指出，改革注册资本登记制度，放宽市场主体准入，创新政府监管方式，建立高效透明公正的现代公司登记制度，是新一届政府转变职能总体部署和改革方案中又一项重要举措，目的是为了进一步简政放权，构建公平竞争的市场环境，调动社会资本力量，促进小微企业特别是创新型企业成长，带动就业，推动新兴生产力发展。将这一改革举措全面推开，十分必要。这样做不仅顺应广大市场主体的热切期盼，有利于扩大社会投资，巩固经济稳中向好的发展态势，而且符合新技术、新产业、新业态等新兴生产力发展的要求，有利于建设服务型政府，减少对市场的微观干预，保障劳动创业权利，营造良好营商环境，创造更多就业机会，使人民群众在深化改革、不断解放和发展生产力中更多受益。
1548家公司前三季度业绩同比增14%
截至28日，共有1548家上市公司披露三季报。报告期内，这些公司共实现净利润5120.20亿元，同比增长14.14%；实现主营业务收入56125.47亿元，同比增长12.33%。尽管三季报披露工作尚未结束，但受益于销售增长加快、出厂价格回升和单位成本下降，上市公司前三季度业绩有望在一季报、半年报基础上继续提升。
新股发行停摆一周年 IPO恐惧症如影随形
尽管没有人能给出确切的时间，但近日有关IPO重启的传言，再次触发市场大跌，一批小盘股被抛售。自去年11月2日以来，将近一年的时间，IPO重启传闻已多次造成市场大跌。
历史经验表明，IPO重启与股市下跌并无直接关联。然而，真实的情况却是，IPO重启被不少投资者视为压垮市场神经的最后一根稻草。而乐观的投资者认为，基于过往市场的表现，经过IPO较大力度的改革以及此前严厉的核查，新一批上市公司应该质地不错。在经济复苏预期较平稳的背景下，IPO重启有望点燃市场热情。
投资策略
中金公司：A股市场可能正在犯过度悲观的错误
中金公司在其策略周报表示，过去一周市场出现调整。当前市场对接下来几个季度的增长以及对改革预期都偏悲观，如果近期市场因此而继续大幅调整，将犯过度悲观的错误，这将提供买入和“纠错”的机会。中金认为近期增长平稳，高层传递的改革信息也偏积极，这两方面均将好于市场悲观预期。
安信证券程定华：对市场保持谨慎 建议控制仓位
安信证券首席策略分析师程定华近日表示，四季度我国经济增长可能略低于三季度，但好于今年二季度，资金利率水平的改善并不连贯，四季度开始企业盈利增长开始放慢，周期性行业盈利放慢更为严重，建议保持谨慎，控制仓位。
0 条