中信建投：国内光伏景气度高，行业盈利能力可持续

过去一周,电力设备板块下跌4.48%,沪深300指数上涨0.69%,板块表现较弱,新能源板块出现了较大幅度的回调,跌幅居前的个股包括新大新材、亿晶光电、爱康科技、特变电工、海润光伏等,板块内涨幅居前的个股包括长高集团、森源电气、三星电气、特锐德、四方股份、东方电气等。

过去一周,海外上市的光伏企业也大多以下跌为主,包括常州天合、英利绿色能源、保利协鑫、卡姆丹克等,周跌幅都超过了3%。从PVINSIGHTS监控的光伏产品价格来看,从多晶硅到下游组件,周价格平稳,基本上没有太大的变化。光伏板块的回调主要是市场情绪导致,基本面无变化。

上周我们走访了多家太阳能相关企业,大家对市场的普遍看法是国内需求旺盛,海外市场基本平稳,特别是欧洲市场,受制于出口配额,供货前景不明朗。国内市场对光伏行业的拉动效果比较明显,目前很多小单子、有条件的单子都不接了,产品价格稳定在4.2-4.4元之间,去年最低时曾经低于4块钱,客户的付款条款也比较优越,基本上发完货能收到80%左右的回款,而去年则是先让客户拿去,几个月半年了才开始收款。目前国内市场的景气有年前抢装的因素,西部电站以享受1块钱的上网电价,西部地区冬季时间长,施工受限,现在还未安装支架的项目年前基本不可能完成并网了,有很多抢装项目最终也可能无法年前完成并网。年后一季度国内装机可能稍淡,但是很多电站业主可能提前采购组件,国内市场预期还会继续保持高景气,行业的盈利能力预计会保持相当一段时间,组件产品的价格不会上涨,但是下跌的步伐也会比较慢,企业盈利主要靠量的增长和成本的下降。国内企业大多在备战分布式项目,盈利模式也在探讨,但是目前分布式补贴细则尚未出台,分布式示范区以外的项目暂时不能申请到项目和补贴,行业暂时未放开,尚待政策的明确。

本周我们推荐配置组合包括许继电气、汇川技术、阳光电源、平高电气,建议关注中环股份。