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昨日，有网络媒体报道阿里巴巴期望通过其即将推出的定期宝并结合某运营商庞大的央企联盟及电网资源，将互联网金融带入光伏电站领域，实现资产证券化。
对此，我们有以下评论：
1、互联网金融将实现光伏电站的资产证券化
光伏电站是固定收益产品，绝大部分成本是初始投资，回报率较高并非常稳定，极其适合资产证券化的产品。
尽管目前余额宝与光伏电站的合作还在商议阶段，但我们认为，理论上，这种合作对于双方是双赢的，双方会努力促成此次合作。
对于光伏电站运营商来说，原来主要依靠国开行贷款及极少数商业银行，融资成为瓶颈；而定期保融资可拓广至全部民众，成本更低。
对于阿里巴巴来说，光伏电站回报率较高（10-18%不等），风险是国家信用违约风险，目前看来不高，并有资产担保，而只要分给储户高于银行利率的收益，余额宝仍有套利空间。并且，余额宝向绿色经济转型，与国家政策导向一致，战略方向绝对正确，可获得政府的支持和民众的口碑，在与腾讯的竞争中，有望先迈一步。
条款设计上，或有商议之处：第一，光伏贷款是长期的，一般是10到15年，而定期保难以发行如此长期限的债券，那就需要发行数个产品滚动接力；第二，定期保开始与国开行贷款正面竞争，这需要监管机构的包容。
这个模式无论是否成功，都是资产证券化和互联网金融的前进的重要一步。互联网金融一旦渗透到光伏领域，其效果可参考余额宝对基金行业的革命性影响。
2、Solarcity已经成功实践光伏电站资产证券化的模式
13年初，巴菲特购买sunpower的电站，标志着专业投资者开始介入光伏电站投资领域；13年底，Solarcity将这一方式进行推广，收购CommonAsset，推出了在线平台，已经开始向个人发行债券，标志着全民投资光伏时代的开始。
13年11月，Solarcity实现了有史以来第一单以光伏电站为基础资产的5400万美元资产证券化业务，并可能考虑每个季度都推出一款新债券。
目前Solarcity的市值已经达到62亿美元，是全球光伏市值最大的股票，如此高的市值，包含的是投资者对于其资产证券化模式的充分认可。
3、强烈推荐光伏板块，重点推荐阳光电源、特变电工、中利科技、上海电力、爱康科技、华北高速、航天机电
余额宝的合作洽谈，表明光伏电站资产证券化迈出重要一步，电站融资如同打开源头之水，我们看好光伏板块的表现。
阳光电源：昨日公布13年业绩快报，业绩在0.53-0.60之间，超出市场预期。我们认为这是A股光伏中13年第一个公布业绩超预期的公司，业绩的主要增长来源是光伏电站，兑现了我们的逻辑：行业的超额利润向终端聚集。
特变电工：前段时间股价回调主要是受配股影响，我们认为配股完成之后，股价将回归到与业务景气匹配的水平。
中利科技：前日公告，非公开发行获得证监会通过。我们认为一旦获得资金，随着13年项目的交付14年项目的开工，公司发展将进入快车道。
上海电力：国内光伏、风电项目已经有序进入前期准备，日本新能源公司已经成立，公司加快步伐向新能源运营商战略转型。
爱康科技：公司全面布局分布式电站、集中式电站，并重点向运营环节倾斜，将通过资本运作与实体共振的模式实现快速增长。
华北高速：昨日宣告，2014-15年，招商新能源计划在中国境内投资3GW的光伏电站，其中华北高速与招商新能源共同投资1GW，显示了华北高速战略转型的决心和步伐。
航天机电：将利用集团平台获取资金和资源，前期股价下跌已经充分反映了13年项目交割不达预期的情况，我们判断14年的项目储备情况良好。
金保利新能源：我们判断此次与余额宝洽谈合作的最大可能对象就是金保利新能源。之前，金保利的已经搭建了从开发、交割、运维、并网等完整的产业链，但缺乏的是资本金的厚度和融资的持续性，股价的犹豫也主要是担心这一点。如果余额宝与金保利的合作取得成功，金保利将在资产证券化的道路上实现质的飞越，如果后续再加上招商局更大的资源支持，公司未来演变值得期待。
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