国信证券：光伏价格继续上涨

PVInsights:价格继续全面上涨虽然日本需求仍然强劲，美国需求也在逐渐复苏，组件价格本周继续面临调价压力。随着中国农历昔年的临近，中国组件发货逐渐降低。同时，一季度订单能见度似乎比起之前预期要低，组件企业开始降价出货。而多晶硅方面，一级硅料和二级料价格持续上涨，而部分硅料企业下调其存货以进一步提价，而由于二月份之后需求就可能转淡，虽然报价持续提高，但是硅料成交并不积极。

EnergyTrend:上游价格上涨在多晶硅方面，中国市场多晶硅价格持续攀高，二月的报价上看RMB154/kg，但实际成交价位仍在RMB145/kg左右，然接近年节假期，业者多数已补足库存，近期交易量出现下滑；受到中国市场价格明显走扬影响，本周价位上涨到US$19.207/kg，涨幅2.34%。在多晶硅片方面，二月高效产品的供需状况依旧吃紧，业者持续调升报价，现货市场的价格持续上扬，平均价位来到US

EnergyTrend:上游价格上涨在多晶硅方面，中国市场多晶硅价格持续攀高，二月的报价上看RMB154/kg，但实际成交价位仍在RMB145/kg左右，然接近年节假期，业者多数已补足库存，近期交易量出现下滑；受到中国市场价格明显走扬影响，本周价位上涨到US$19.207/kg，涨幅2.34%。在多晶硅片方面，二月高效产品的供需状况依旧吃紧，业者持续调升报价，现货市场的价格持续上扬，平均价位来到US$0.989/piece，涨幅1.02%；而在单晶硅片方面，本周平均价格缓步回升，价位来到US$1.166/piece，涨幅0.09%。在电池部分，二月需求尚未出现变化，产能利用率仍然维持高档，陆系业者价格维持稳定，台系业者持续微幅调涨价格，使得本周价位来到US$0.396/watt，涨幅0.76%。在组件部分，由于双反情况仍未明朗，加上接近农历假期，陆系业者因工人返乡陆续调降产能利用率外，也持续观察市况的演变，因此本周价位仍然维持平盘US$0.66/watt.

.989/piece，涨幅1.02%；而在单晶硅片方面，本周平均价格缓步回升，价位来到US$1.166/piece，涨幅0.09%。在电池部分，二月需求尚未出现变化，产能利用率仍然维持高档，陆系业者价格维持稳定，台系业者持续微幅调涨价格，使得本周价位来到US

EnergyTrend:上游价格上涨在多晶硅方面，中国市场多晶硅价格持续攀高，二月的报价上看RMB154/kg，但实际成交价位仍在RMB145/kg左右，然接近年节假期，业者多数已补足库存，近期交易量出现下滑；受到中国市场价格明显走扬影响，本周价位上涨到US$19.207/kg，涨幅2.34%。在多晶硅片方面，二月高效产品的供需状况依旧吃紧，业者持续调升报价，现货市场的价格持续上扬，平均价位来到US$0.989/piece，涨幅1.02%；而在单晶硅片方面，本周平均价格缓步回升，价位来到US$1.166/piece，涨幅0.09%。在电池部分，二月需求尚未出现变化，产能利用率仍然维持高档，陆系业者价格维持稳定，台系业者持续微幅调涨价格，使得本周价位来到US$0.396/watt，涨幅0.76%。在组件部分，由于双反情况仍未明朗，加上接近农历假期，陆系业者因工人返乡陆续调降产能利用率外，也持续观察市况的演变，因此本周价位仍然维持平盘US$0.66/watt.

.396/watt，涨幅0.76%。在组件部分，由于双反情况仍未明朗，加上接近农历假期，陆系业者因工人返乡陆续调降产能利用率外，也持续观察市况的演变，因此本周价位仍然维持平盘US

EnergyTrend:上游价格上涨在多晶硅方面，中国市场多晶硅价格持续攀高，二月的报价上看RMB154/kg，但实际成交价位仍在RMB145/kg左右，然接近年节假期，业者多数已补足库存，近期交易量出现下滑；受到中国市场价格明显走扬影响，本周价位上涨到US$19.207/kg，涨幅2.34%。在多晶硅片方面，二月高效产品的供需状况依旧吃紧，业者持续调升报价，现货市场的价格持续上扬，平均价位来到US$0.989/piece，涨幅1.02%；而在单晶硅片方面，本周平均价格缓步回升，价位来到US$1.166/piece，涨幅0.09%。在电池部分，二月需求尚未出现变化，产能利用率仍然维持高档，陆系业者价格维持稳定，台系业者持续微幅调涨价格，使得本周价位来到US$0.396/watt，涨幅0.76%。在组件部分，由于双反情况仍未明朗，加上接近农历假期，陆系业者因工人返乡陆续调降产能利用率外，也持续观察市况的演变，因此本周价位仍然维持平盘US$0.66/watt.

.66/watt.

风险提示

国内市场启动低于预期，行业整合低于预期。

维持“推荐”评级

我们认为行业虽然处于淡季，但是景气程度超预期，也带来了近期的价格上涨，维持“推荐”评级，个股上由于多晶硅会出现价格上扬，可重点关注特变电工，同时可关注受益国内市场的阳光电源和制造业龙头隆基股份及海润光伏。