海润光伏市场经营战略分析

一、公司发展简介

海润光伏是中国规模排名前列的硅片/电池片/组件一体化制造企业，2012年借壳ST申龙上市A股。2010年以前，海润光伏业务主要为硅片的生产和销售，并无太阳能电池片的生产，电池组件的生产规模也较小。经过三年的发展，海润光伏在2013年度的平均产能约为硅片533MW，电池片1590MW，电池组件1080MW，实现营业收入47.59亿元，在业内属于领先地位，同时也是A股最大的垂直一体化制造企业。

而如今，海润光伏正加快向电站运营商转型的步伐。2013年海润光伏一共在境外4个国家投资电站70MW，在国内建成并网光伏电站项目8个，总装机量达220MW，此外还有在建项目489MW。

二、公司主营业务分析

海润光伏主要从事硅棒、硅片、电池片、组件的高端研发、生产和销售及太阳能电站的投资及运营。从产品收入结构来看，光伏组件仍然是海润光伏业务比重最大的领域，2013年全年完成组件销售764MW，实现营业收入25.83亿元，占公司总营业收入的57%。

值得关注的是，2012年之前海润光伏的发电业务尚未对业绩有所贡献，产品类别主要包括单晶硅片、多晶硅片和电池片等，但2012年之后光伏电站业务开始进入收获期， 2012年和2013年发电营业收入分别达到4791万元和26145万元，其中2013年的发电收入均超过单晶硅片和多晶硅片，并且发电收入已成为其六大主营业务中盈利能力最强的一项。

三、公司经营状况分析

2013年，受欧美主要光伏市场需求下降、光伏行业整合等影响，加上2013年公司投资光伏电站导致公司财务费用上升、营业外收入较2012年同比减少，导致海润光伏全年经营业绩出现亏损，公司利润总额、净利润等主要财务指标与去年同期相比均为负增长。从具体数据来看， 2013年海润光伏实现营业收入47.60亿元，同比减少4.17%；营业利润-3.47亿元；利润总额-3.18亿元；归属于母公司所有者的净利润-2.03亿元。

四、公司光伏电站海内外市场拓展分析

1、光伏电站业务模式

在光伏电站开发模式方面，海润光伏以电站出售滚动开发和自持运营的模式相结合，以稳定的电费收入来平滑光伏行业波动。同时，公司积极开拓新兴市场，深化产业链，拓展EPC新业务模式获得成功实践，最大限度地规避国际贸易摩擦带来的风险。

2、光伏电站市场分布

海润光伏发电项目开发上分为三类业务：包括海外市场、国内地面式电站以及国内分布式发电项目。从政策上来看，地面大型电站的发展存在上限，未来分布式光伏将成为光伏发电产业的主导方向。从规划目标来看，海润光伏2014年地面电站国内外合计700MW，其中国内电站550MW，国外计划150MW。除此之外，另有200MW左右的分布式项目也在计划内，当前公司国内的项目分布在新疆、江苏、吉林等地。

3、光伏电站近期拓展情况

鉴于中东部地区及京津冀地区的特点，海润光伏正着力布局发展分布式光伏。2014年6月，海润光伏拟通过全资子公司海润光伏（上海）有限公司在湖州市、天津市、邯郸市分别独资设立湖州宝润光伏发电有限公司、天津慧泽光电发电有限公司、邯郸润鑫光电发电有限公司，主要从事分布式光伏电站投资的业务。公司表示此次对外投资有利于进一步增强公司的整体盈利能力，符合公司的长远规划。

此外，海润光伏拟与非洲矿产能源开发有限公司在南非约翰内斯堡市合资设立Hareonsolar SA（PTY） Co.,Ltd公司，进军南非市场。由于南非具有相对稳定的局势，对新能源的渴求以及极佳的日照条件。在不少光伏企业的内部评价资料中，南非都是仅次于北美、欧洲的战略级市场。此举不仅可以扩大公司在南非市场的光伏组件市场占有率，而且可借此进一步开拓以分布式电站为主的各类光伏电站项目的业务。

同样在2014年6月，海润光伏首份融资预案募集资金总额不超过38.02亿元的非公开发行股票申请获证监会发行审核委员会审核通过。由于海外项目的现金流对开发商有更高的要求，此次增发后公司可以在海外开发更多的项目。

分析师潘伟认为，海润光伏自2011年开始涉足光伏电站业务，经过三年的积累和沉淀，目前电站项目储备充足，此次定增获批，将解决公司扩张过程中的资金瓶颈问题。而且公司采取与顺风光电、中电投、南方电网等多方合作开发模式，具有显著优势。未来几年电站业务将成为公司重要的利润增长点，同时电站的建设还能够拉动企业自身组件的出货量，提高公司盈利能力。

五、公司发展战略规划

目前海润光伏基本完成了对光伏产业的一体化整合，未来将进一步推进产品低成本化、布局国际化、市场全球化，朝着做大、做专、做强、做优，打造全球光伏领军企业的战略目标努力。

1、开拓型发展战略

公司将立足于太阳能光伏行业，充分利用目前已积累的各项优势，在巩固现有国内外客户的基础上，积极开拓包括东欧、日本和非洲在内的新兴市场，完善市场信息收集和分析体系，努力开展国际化经营，扩大全球市场占有率，充分利用国际化的资源建立更加广泛的战略合作关系，为成为具有国际竞争力的光伏企业奠定坚实的基础。

2、创新型发展战略

为了进一步提高市场竞争力，公司设立了专门的研发中心，力求通过对光伏产品制造技术的突破，开发出在国际领域具有较强竞争力的先进光伏产品。公司计划在现有技术储备的基础上，进一步建立和健全企业的技术创新体系和机制，进一步提高企业创新队伍的人才素质和研发手段，通过对新结构光伏电池的研究，解决目前光伏电池制造过程中影响产品性能的瓶颈技术、关键技术和共性技术，进一步提高行业产品的技术含量和附加值。

公司将紧抓全球发展新能源产业的历史机遇，紧跟国内外光伏行业的市场变化，加强科研投入和科技创新，不断提升企业的核心竞争力，使用具有产业化前景的先进新技术新工艺改造原有工艺，形成高效、低成本的生产模式，力争发展成为国际一流的综合性光伏企业。