标准银行：光伏用银下滑 银价或大跌至15美元/盎司

7月9日，标准银行发布了最新一期的大宗商品日报，其中对白银价格的未来走势进行了分析和预测。标准银行认为，随着美国逐步退出量化宽松政策，从技术层面上分析，短期银价存在着不小的下行风险，白银价格最低可能会跌至15美元/盎司。

标准银行的这一预测远低于当前纽约商品交易所白银期货主力合约的价格。7月9日，纽约商品交易所交投最为活跃的9月份期货白银价格报收于21.068美元/盎司，与前一交易日的收盘价相比略涨了0.055美元/盎司，涨幅约为0.3%。

标准银行认为，从很大程度上来说，银价仍主要受需求方面的影响，特别是投资市场的需求。数据显示，当前交易所交易基金白银的持仓呈胶着状态，虽然交易所交易基金增持白银的幅度已显著放缓，但总的来说交易所交易基金最近的白银持仓变化并不太大，且仍处于历史高位运行。随着美国逐步退出量化宽松政策，如此之高的白银持仓势必会遭遇抛售压力，这对白银价格来说难言利好。

标准银行指出，除投资需求外，工业需求对银价的影响也相当之大，因为工业需求是白银需求的主力，约占整个白银需求的40%多，可以说白银的工业需求也是决定白银价格走势的重要因素。

标准银行表示，中国的白银需求在全球整体白银需求中扮演着举足轻重的角色，中国在白银库存和白银进口方面的表现均是市场密切关注的指标。受中国在2010年至2012年间白银进口迅猛增长影响，预计当前中国国内的白银库存已相当之高，可能已超过4000吨，约能满足中国国内300天的白银需求。目前，中国整体的白银库存已渐趋稳定，这将减轻白银库存对银价的压力。

标准银行认为，与其他贵金属相比，目前白银还没有遇到交易所交易基金的大幅抛盘打压。一旦交易所交易基金开始像抛售黄金那样抛售白银，银价势必会承压下行。即使未来白银没有遭到交易所交易基金大幅抛售，银价可能仍难以向上突破，部分原因是白银的工业需求下滑明显，特别是来自光伏行业的用银需求下滑更加明显。

标准银行认为，鉴于交易所交易基金高企的白银持仓和中国高企的白银库存，短期内白银仍面临着不小的抛售压力，短期银价亦将承受不小的下行压力，而美国货币政策回归常态则可能成为导致白银抛盘的导火索。从技术层面看，预计短期银价最低可能跌至15美元/盎司。