信达国际：建议趁低吸纳兴业太阳能

买入

基本面：集团刚公布的2013年度业绩理想，期内，纯利4.91亿元人民币(6.1705, -0.0075, -0.12%)，按年升49.28%，每股盈利0.752元人民币，较市场预期高3%。期内，营业额41.51亿元，按年升33.99%；毛利9.88亿元，按年升31.94%。毛利率由24.2%跌至23.8%。国家能源局去年底下发《关于征求2013、2014年光伏发电建设规模意见的函》，要求在不出现弃光限电的情况下，明年光伏发电的建设规模较今年提高20%，达到12GW(吉瓦)。其中，分布式光伏8GW，光伏地面电站4GW，暗示中央推广分布式的力度明显高于地面电站，反映分布式发电有望成为国家未来引导光伏市场应用的重点方向。

催化剂：市传国开行承诺增加分布式光伏发电信贷规模，时在利率和贷款年限上给予较大优惠，另外，市场国家能源局欲出台分布式光伏新政 ，料成为股价上升的催化剂；分布式发电可以利用用电大户的屋顶建设电站，操作上更具弹性和更有效率，在相关政策推动下，将有利于光伏发电快速实现大规模应用，从而带动光伏产业链的上下游发展。

估值：市场预期2013-2015年每股盈利增长23%，现价相当于2014年预测市盈率9.6倍，较本港上市行业平均折让超过30%，而太阳能业务已占毛利超过70%，加上下半年订单明确，估值有提升空间。

技术走势：股价近日于保历加通道底部现支持，若能企稳中轴上，加上14日RSI由低位回升，MACD信号初现“牛差”买入信号，有利股价反弹，建议趁低吸纳。

买入价：12.02元 (股价：12.02元， 上升空间：16.5%) 目标价：14.00元 支持位：10.80元。