【海通】阳光电源：布局储能，可再生能源形成闭环

2014 年8月14日晚间，阳光电源与三星SDI在安徽省合肥市签订了《合作备忘录》，

将在2014 年10 月31 日前签署合资公司，布局储能领域。对此，我们有以下评论：

1、储能是新能源未来两到三年最大的突破之一，彻底摆脱补贴走向平价上网

光伏+储能的分布式系统离用户侧平价紧一步之遥。一直以来，光伏由于靠补贴维系而饱受诟病，而光伏加储能的需求完全是经济性驱动的，这种用户侧平价将在德国、意大利、澳大利亚等高电价的国家陆续实现，之后向日本、美国加州等区域蔓延，脱离补贴的需求是具备极大爆发力和空间的。

锂电池成为了储能最好的载体，在消费电子大发展之后，电动车的应用进一步提升了锂电池的性能，降低了成本。我们判断光伏加储能的市场将在未来一到两年内可见端倪。

2、阳光电源在渠道、技术方面具备很强优势，将全面分享可再生能能源的高速成长。

阳光电源是逆变器的龙头企业，除了技术方面的优势，更重要的是公司前瞻性的战略眼光。上一轮的成长主要依靠从逆变器向电站EPC的转型，我们判断向储能甚至电动车的转型将会带领公司走向新一轮的成长。

公司将完成可再生能源的发电、转换、用电闭环布局，其业务布局节奏跟可再生能源的发展步伐及其吻合，前瞻性的布局也将全面受益可再生能源的快速发展。

3、强烈看好阳光电源，是我们此轮光伏版块首推标的之一。

我们在7月中旬将阳光电源列为光伏板块的首推标的，原因之一就是看好下半年光伏版块的强力启动，原因之二就是公司向储能、电动车的布局