五大行热评保利协鑫拟出售硅片资产公告

1.美林：

鉴于多晶硅毛利率高于纯硅片制造的毛利率，保利协鑫整体利润率将有所提高。随着2015年流化床和自备电厂投入使用，保利协鑫能够进一步降低生产成本，毛利率将进一步提升。同时，出售可以剥离硅片相关的资产负债，改进保利协鑫的资产负债表。

但硅片对保利协鑫有着战略重要性。硅片市场的行业整合度高，保利协鑫规模优势显著，过去两年价格相对稳定，在市场下行时，对保利协鑫是一个缓冲。

2.摩根大通：

摩根大通表示乐观，原因有：

1）更低的资产负债率，有利于其股价。

2）增强市场地位，因为相比于硅片业务来看，多晶硅业务市场集中度更高，更强的定价能力。

3）有利于其利润率的提升。

3.花旗：

出售硅片能够优化资产负债表并专注于多晶硅的扩产和降本。

重组超日，保利协鑫意在太阳能制造商供应链上有更多元化的角色，花旗相信保利协鑫能够继续保持多晶硅的成本领先地位

4.高盛：

如果完成硅片资产的出售，保利协鑫将专注于多晶硅业务、下游电站业务以及传统电站的运营。出售有助于降低资产负债率。

我们正在等待更多的交易信息，目前为止盈利预测、目标价及买入评级不变。

5.瑞信：

瑞信看好此举对未来的影响，因为相比于硅片的业务，多晶硅业务有更高的利润率以及市场门槛。

此举也有利于减少保利协鑫的负债率。

瑞信也认为此举将会引发一连串相关的交易。在近阶段，将被出售的硅片业务依旧是保利协鑫重要的客户来源。