东兴证券：降息利于光伏电站建设运营与资产证券化

受央行降息利好刺激，今日大盘创出近三年新高，金融、地产等板块大受追捧，有分析指出，此次降息有望使资金成本下降，利好光伏电站运营企业。

东兴证券认为，虽然此次降息短期可能由于刚性压制贷款利率但存款端利率因市场因素逼迫上浮1.2倍上限至3.264%，与之前1.1倍上限3.3%之比仅差0.036%，这短期给债券市场造成负能量。长期来看，0.25个百分点利率的下降，将会为光伏电站运营和EPC企业降低财务成本，以100MW电站投资约8亿元来计算，则一年可以节省财务费用140万元(考虑70%负债率)。按照1100小时光照地区，1元/度电的上网电价(含税)测算，贷款利率从6%下降至5.75%，则其发电成本降低1分钱，从0.71元/度降低至0.70元/度；财务费用从0.34元/度下降到0.32元/度，ROE分别从6.58%提升至7.59%，极大提升了电站运营收益。

东兴证券指出，资金成本的下降也为光伏电站运营企业的资本化进一步打开了空间，为运营企业寻找新的融资途径开了闸门。如果未来资金成本持续下降的话，将有更多的低风险稳定收益的类保险类资金进入光伏电站运营中来，为光伏电站的产站证券化打下坚实基础。

东兴证券预计，未来50GW的光伏电站资产进行证券化之后，将会盘活约5000亿元的资产，带来近2000亿元的新鲜血液注入产业，提升产业活力。东兴证券重点看好国内光伏电站建设和运营企业，如河南地区光伏电站建设运营龙头森源电气、光伏电站BT建设王者中利科技、真正的光伏电站运营者华北高速等。