研报：英利光伏产品提价和销售渠道广是长期利好

毫无疑问，现在太阳能行业依然处于快速扩张阶段。据统计，截止去年年底全球太阳能发电市场价值总额爲913亿美元，预计到2023年增长到1584亿美元。欧洲市场和亚洲市场，比如中国和日本将是增长的主要驱动力。那么，中国太阳能公司 – 英利绿色能源控股有限公司Yingli Green Energy Holding Co Ltd (NYSE:YGE)是应该可以从这一大趋势中获利。不过，由于该公司业绩承压，今年该股已经下跌了50%。

太阳能模块价格提升有助于盈利业绩改善
过去四个季度英利的业绩一直疲弱，利润率不及预期。受到供应过剩和太阳能电池模块价格下跌的双重压力，英利的业绩一直不佳。但是，对于英利来说，最坏的时刻似乎已经过去了。根据Greentech的数据，今年年初全球的太阳能电池模块的价格触及每瓦特63美分，爲历史最低点。行业观察员认爲，太阳能电池模块的价格已经见底，之后形势会越来越好。

因此，我们可以预期未来英利的业绩会得到提升。现在，该公司专注于削减成本和提高运营戏效率。此外，英利的産品销售渠道也很强，中国是其主要市场。

销售渠道广将助力英利

目前，英利握有近14吉瓦的光伏项目订单，这些项目分布在中国多个省份，处于不同的阶段。目前有340兆瓦的太阳能项目处于开发阶段。截止今年年底，英利计划将另外60兆瓦的项目提升至开发阶段。

2015财年第一季度，英利计划开发一批新的项目。开发项目的约一半将售出。産能爲15兆瓦的河北一发电厂已经完成部署。

另外，河北省已经批淮英利建设另一个120兆瓦分布式发电光伏电站，也确定了总共达280兆瓦的订单。这意味著英利的销售额比第二季度大增近56%。

另一个需要提及的重要事情是英利在大力多元化其销售区域。比如，英利在日本已经新增了30多个客户，已经与日本的几家世界500强企业签署了供应100多兆瓦太阳能电池的合同。截止2014年10月，英利在美洲和欧洲已经部署2吉瓦的太阳能发电设施，爲5000多家企业和机构以及8万多个家庭提供电力。

挑战

但是，英利也面临一些负面因素的影响，例如，英利的业绩幷不好。其债务爲23.5亿美元，而现金储备仅爲1.24亿美元。此外，其流动比率也很低，爲0.73。这意味著英利可能面临短期流动性问题。此外，该公司的利润率爲负11.6%，运营利润率爲负4.6%。

但是，随著太阳能市场的发展，英利的资産负债表会改善。分析师预期英利今年的盈利增长47%，明年增长92%。这会令该公司削减债务和提高流动性。

结论

为了更好地把握不断扩大的太阳能市场，英利正在加强在多个国家的业务。此外，太阳能面板价格的走高也有助于该公司业绩向好。因此，考虑买入一些英利的股票可能是一个好的想法。今年该股已经下跌了50%，这爲逢低买入提供了好的机会。