光伏产业链系列：电改方案之后配额制有望出台，未来六个月

宏源光伏产业链系列：电改方案之后配额制有望出台，未来六个月重视混合所有制改革带来新机遇

电力体制改革有望落地，网售分开是亮点。电改的进展特别是网售分开给新能源企业带来两大变化，一是进入售电领域控制终端渠道，二是新能源企业之间的竞争进一步加剧，分布式光伏有望得到乐观的发展空间，我们建议从分布式标的中优选2015年的投资对象。

配额制要求预计高于能源规划，利好风电光伏前景。配额制的指导思路是“高于能源规划，但不会够不着”，并通过节能减排和碳交易来督促执行，尤其利好风电和光伏产业。根据《能源发展十二五规划》、《国家应对气候变化规划》和《中美气候变化联合声明》，2015、2010和2030年的非化石能源消费比重分别为11.4%、15%和20%。

国内市场2015年进入后分布式时代，分布式装机有望超过6GW。2015年国内市场将继续推进分布式发展，新增分布式装机有望超过6GW，而2014年新增分布式装机不到3GW。

新能源版块全年的投资热点是“混合所有制改革”，一季度催化剂是电改和配额制。我们关注的标的包括中利科技、方大集团、森源电气、航天机电、隆基股份、中环股份、阳光电源，一季度重点推荐中利科技。