中民投：2000亿光伏蓝图待续

不得不说，中民投的胃口很大，在市场低迷的情况，很多早期同行已经被浪花拍在沙摊上时，这家公司还敢于尝试打通产业链，占领光伏行业的制高点。

对喜欢明确预期的投资圈来说，中国民生投资股份有限公司（以下简称“中民投”）算是个奇葩。不久前，中民投总裁李怀珍明确表示，力争在五年内投资2000亿元，建设20GW左右的光伏电站项目，打造新能源领域最大的民营新能源投资运营集团。

如此大的投资规模，不仅很多投资圈里人不信，关注其发展的圈内圈外人士都很难相信。因为在全球经济不振，国内经济发展趋缓的大势下，史玉柱、许家印等资本运作高手已经在光伏领域惨遭滑铁卢，而这家民间资本航母，要如何做才能如何摆脱行业大周期，走出独树一帜的行情？

但在中民投总裁李怀珍的眼中，2000亿投资的前景绝不是梦，因为“中民投看到了新能源的发展潜力和前景，而且把光伏作为发展新能源领域的破题之举”。

接盘与众不同

李怀珍敢于放出此言的一个重要理由是，国家规划2020年光伏电站装机达到100GW，实际可能要远超这个数字，光伏产业市场空间巨大，投资前景广阔。实际上，光伏电站的跑马圈地在前几年就开始了，只是，最早参与的民营资本在不断退出，而国有资本日渐成为了“接盘侠”。

或许正因此，中民投的一系列动也显示出其与其他民营资本不同——以光伏扶贫项目为起点，迅速在各地布局建设光伏电站。

去年8月，中民投与宁夏自治区政府签署战略合作协议，计划3～5年投资500亿元～1000亿元，其中仅光伏产业投资就达500亿元。2014年12月，中民投在宁夏的首个光伏项目在同心县开建。到了今年4月，中民投又在盐池高调宣布，投资150亿元建设全球最大的单体光伏电站项目。

在光伏发电模式上，中民新能也和光伏政策保持同步，始终强调以“两条腿走路”——一条腿在西部地区，以集中的地面式为主，布局集群效应的地面光伏发电工程，在人口相对密集的地区兼顾分布式；另一条腿在东部地区，以分布式为主，安装在城市建筑物屋顶等区域，与用户紧密相连。

随着中民投多个光伏电站落地，中民投意欲对外展示自己打造的“光伏帝国”是有投资价值的，而轮廓也日益清晰，即成为“全国新能源第一、全球光伏发电第一”的光伏投资者，而至少从目前看，如果能抓住电站和分布式并举的政策红利，中民投至少在未来五年的光伏领域不至于黯然离场。

预先布局技术

然而，作为一家拥有股东数量比较多的投资机构来说，把主要精力投放在景气度周期低缓的行业，显得很不合理。不管怎样，中民投毕竟只是一个投资机构，而且还是在一个众多股东均没有涉及的行业深耕，这意味着掌舵者不仅需要选择正确的方向，还要及时捕捉到合适的投资战略。

2014年10月29日，中民新能注册成立，开始成为中民投在光伏领域开疆扩土的生力军。中民新能总经理韩庆浩表示，中民投规划在未来5年内，通过自主开发与合作开发，投资1500亿元～2000亿元进行光伏产业运作。

至于具体的投资战略，韩庆浩用“三四三”的模式进行概括，即30%资金用于投资光伏地面站建设运营、40%资金用于投资光伏分布式建设运营、30%资金用于光伏技术的开发。

不难发现，中民投的资本并未仅仅投向项目，而是偏重于技术，这是诸多从前投资光伏的企业所没有涉及的。而近年来，随着光伏产业技术水平的不断提高、应用成本的明显下降。相反，如果哪家企业投资技术，不仅成为企业本身产品质量的保障，还能在未来从中获得收益。

事实证明，中民投的投资策略或将再次押宝成功。在“三四三”提出半年后的2015年6月，沉寂一段的光伏行业，因为一项“领跑者计划”，重新得到资本市场的青睐。

所谓的“光伏领跑者计划”，源自于国家能源局联合工业和信息化部、国家认监委出台的《关于促进先进光伏技术产品应用和产业升级的意见》（以下简称《意见》）。根据此《意见》，国家能源局等将就中国光伏“部分落后产能不能及时退出市场、先进技术产品无法进入市场、光伏产业整体技术升级缓慢、光伏发电工程质量存在隐患等问题”采取行动。未来，国家能源局每年将安排专门的市场规模实施“领跑者”计划，要求项目采用先进技术产品。

对于中民投来说，其对于光伏技术的450亿～600亿元投资，也因为“领跑者”计划，或已出现了潜在的市场。而这项超前投资的回报率，或将不低于分布式项目，甚至有望比肩地面电站的收益，成为中民投光伏项目未来盈利的基础之一。

边公关边圈地

如果说地面电站和技术投资可喜的潜在回报，对于已经露出喜欢“高举高打”意味的中民投来说，显然能够形成很好的支撑。但说到底，中民投还是一个投资机构，其必将在获得稳定的收益之后，解决“怎么退出”和“何时退出”的问题。

“我们将投资建设、运营优质电站，并适时上市”，韩庆浩也表示，产业发展离不开金融支持，通过资本市场融资平台，可以为做大做强电站主营业务提供充足的低成本资金，促进产业发展壮大。

韩庆浩的“适时上市”的底气不知从何而来，可以确定的是去年和前年，民营资本大佬们已经做过尝试了，并被证明是条走不通的路。不得不说，中民投的胃口很大，在市场低迷的情况，很多早期同行已经被浪花拍在沙摊上时，这家公司还想着如何通过类似垄断大部分资源，打通产业链的方式，占领这个行业的制高点。

在中民投所有对外公关的资料里，均没有详细说明自己如何退出，那么于投资人来说，投资一个传统行业，而且还是退出机制不明确的项目，都需要勇气。

那么为了完成规划，还是新生儿的中民投要做一些异于平常的努力。作为一个跌宕起伏的资金密集的新能源行业，中民投要谋划的光伏大鳄计划，显得不合时宜，却也多少有些抄底的意思，因为没人知道下一步宏观经济会往哪个方面发展。

按照中民投的规划，五年内其要做光伏产业的老大，也要做国内新能源行业老大，中民投在这五年时间里，要拼命上项目才行。由此可以说，中民投的光伏战略与中国的光伏战略拥有紧密的关系，而拉紧与政府的关系，是中民投从过去到未来就要一直坚持研究的课题。

未来，中民投需要一方面坚持做好政府公关，另一方面持续“跑马圈地”。据了解，在未来几年内，中民新能的光伏投资将在全国范围内全面展开，迅速推进，将在西部、北部重点发展大型地面光伏电站产业集群；在东部、南部、中部结合设施农业、渔业，发展分布式光伏。同时，在广大城市乡村，中民新能将联合具有大型屋面的企业，如铁路总公司、机场集团、高速公路集团、大型商业中心等布局大型分布式电站。

在韩庆浩看来，中民投与传统产业投资最大的不同，就是中民新能在融资上具有的规模、成本和效率优势，因为传统思维是先到银行去融资，用加了杠杆的资金投向实体经济。而中民投作为一个投资平台，背靠59家民营企业股东，减少了银行环节，则可以拿到低成本的资金，且效率极高。

但同时，中民投需要解决一个重要问题——如何促进项目尽快落地。从目前来看，中民投未来5年规划里的大部分内容，还属于漂浮状态，能够短时间落实的项目还比较少。而只有解决落地的问题，才能让中民投的光伏布局转化为投资者看中的项目，并让自己的招牌更有价值。