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拓日新能:步入低利润率时代 投资回避

   2009-11-03 ne21.com21世纪新能源17420

  业绩下滑:公司3季度收入5523万元,同比减少19%,环比增加3.5%。1-3季度合计收入1.6亿元,同比减少18%。3季度净利润634万元(含366万元非经常性损益),同比减少60%,环比减少30%,1-3季度净利润2605万,同比减少53%。收入和利润均大幅下降,源于产品销量增加,但不足以抵消产品价格的下滑。

  毛利率下降:公司3季度毛利率23.8%,而1、2季度的毛利率分别为33.8%、28.2%。毛利率环比下降主要源于产品价格下跌。市场上的光伏组件价格从08年3季度最高4美元/瓦,持续下跌至09年3季度约2美元/瓦。伴随着整个太阳能行业步入低价扩张周期,公司亦进入低利润率时代。公司的非晶硅薄膜电池以成本低见长,但其竞争优势在晶硅电池价格大跌后明显弱化。

  募集资金项目已开始竣工验收:公司于08年2月上市募集4亿元用于25MW非晶硅及15MW晶硅电池生产线,目前已顺利竣工验收,开始小批量生产。随着新增产能的释放,公司明年业绩有望有一定的增长。另外,公司投入陕西太阳能超白玻璃生产线有望成为公司新的增长点。

  机构投资者小幅介入:相对2季报而言,嘉实和银华基金分别买入了150万和100万股。前10大流通股东持股比例为1.7%,略高于2季报的1%。总体上,机构投资者参与非常有限。

  盈利预测及估值:预计公司09/10年每股收益分别为0.11元和0.16元。公司股价偏离基本面较远,建议投资者适度回避风险。

  机构来源:长城证券

 

 
标签: 太阳能
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