和顺电气公司公告点评:光伏业务再获大单,业务布局持续兑现

控股子公司中导电力签订20MW光伏发电项目PC承包合同。公司公告,控股子公司江苏中导电力与临潭天朗新能源科技有限公司签订PC承包合同,承接其在甘肃甘南州临潭县20MWp光伏发电项目。合同总金额1.28亿元,将于2016年6月25日前并网发电。

光伏业务再发力。公司于去年9月收购中导电力,借助中导安装资质,快速切入光伏行业。截至目前,即已中标达茂旗双水泉风光电厂与此次20MWp等项目。根据本次合同签署情况,预计将在今年确认收入,有力推动全年业绩。此外,依托公司能源互联网平台,分布式光伏电站运维业务后续亦将开展。

前期业务布局持续兑现。2015年以来,公司在充电设备、光伏业务布局开始显现成效。此前,公司首次在国家电网充电设备招标中中标,预中标包19、包29,合计28754千瓦,预计总金额4000万元左右;此次光伏业务再获大单,业务拓展再下一城。

二季度业绩将开始好转。我们预计二季度,公司连云港充电设备项目(初始3410万,后续追加至4000万左右)、达茂旗双水泉风光电厂光伏项目(7375万元)将确认收入,推动整体业绩好转。

16年全年爆发性增长。2016年,公司充电设备、光伏、传统业务有望全线爆发,推动业绩爆发性增长。其中,充电设备进入国网招标体系,预计将推动板块全年营收超3亿元,实现净利润超4000万元,若后续持续中标,仍存超预期可能;光伏业务上,仅依赖已公告订单,已可确认2亿元左右营收;传统业务,受益北方、南方、华中、华东、西部5个分公司和20多个办事处带来的销售层面提振,预计亦将触底回升。

盈利预测与投资建议。预计公司2016-2017年归母净利润分别同比增长231.72%、54.65%,每股收益分别达到0.45元、0.69元。我们暂不修改公司盈利预测,若后续公司再度中标,再行上调。给予公司2016年85-95X,合理价格区间38.25-42.75元,给予“增持”投资评级。

主要不确定因素。充电装置业务拓展不达预期。