江西赛维资金窘困 将重组多晶硅业务

    CBN记者　王佑　发自上海

　　把多晶硅业务对外出售，可能是目前江西赛维LDK太阳能高科技有限公司（LDK.NYSE，下称“江西赛维”）必走的一步，否则公司未来将更加艰难。

　　12月17日，江西赛维宣布，他们与投资人（VMS　Investment　Group关系企业，下称“VMS”）签署了一份文件，投资人同意认购5000-8000万美元的开曼群岛子公司可转换优先股。

　　若认购成功，投资人也将因此拥有运营价值为13亿到16.5亿美元的多晶硅业务。按照上述交易条款，江西赛维就需要重组多晶硅业务，该投资将在2010年三月底以前完成。

　　这一重大消息让江西赛维的股东们深感焦虑。在昨天的交易时间段内，各方急速抛出股票以宣泄不满情绪，最终使LDK的股价暴跌14.8%。

　　具戏剧性的是，江西赛维刚刚在几天前拿了“2009中国最具竞争力境外上市公司10强获奖企业”。

　　江西赛维网站称，公司是目前亚洲规模最大的太阳能多晶硅片生产企业，专注于太阳能多晶硅铸锭及多晶硅片研发、生产、销售为一体的高新技术。2007年6月1日，赛维LDK成功在美国纽约证交所上市，成为中国企业在美国单一发行最大的一次IPO。

　　几年前，公司开始试水硅片上游―多晶硅，现有产能高达上万吨，规模已经是全国前三。

　　对于投资者而言，被VMS认购可转换债券这一突然发生的变化让人始料未及。毕竟公司在上个月时还宣布了一系列好消息，其中就包含了业绩转好这种令人振奋的讯息，当时公司股价也上升了10%以上。

　　2009年11月23日，公司第三季度主营业务利润大幅增长为5680万美元，同2009年第二季度亏损2.055亿美元相比，扭亏为盈，经营形势发生根本性扭转。季报公布后，赛维LDK股价开盘大幅反弹13.7%，最高至9.13美元。

　　江西赛维那时称，该季度通过成本控制、技术创新、工艺改进，以及商业模式的积极探索，企业毛利率已接近于金融危机前的水平，达到20.1%，在去年（2008年）第三季度，赛维LDK的毛利率为22.7%。而与2009年第二季度的负90.0%毛利率相比，公司的经营状况更是得到彻底改善。

　　而且，本来与下游客户德国Q-Cells公司就解决履行合同方面的不愉快，在近期取得了实质性的进展。

　　两家公司达成协议，继续履行双方之前签订的硅片供货合同，供货期限从2009年至2018年。双方还同意将一部分于2009至2011年发送的货物推迟到2012年至2018年之间发送。

　　Q-Cells将在本年度收到大约20%的货物，2010至2011年间将至少收到最初达成的总数三分之一的货物。

　　但是，多晶硅厂的运营发生巨变，暴露出了江西赛维的资金困境。

　　CBN记者从财报中看到，今年第三季度江西赛维短期银行借贷、需在当期支付分期付款的长期贷款高达11.03亿美元，环比第二季度的11.89亿美元并没有大幅降低。

　　而就在第二季度，LDK向中国进出口银行以及一家信托公司借款10亿元人民币，为多晶硅业务发展铺路。

　　一位不愿透露姓名的研究员告诉记者，事实上目前对于江西赛维最大的挑战就是缺钱，“因为即便公司的硅片业务有所反转，但是收入依然抵不上公司多晶硅业务的支出。目前多晶硅产业经历了售价暴跌后，正在洗牌，假设公司没有充足的资金用以支撑，那么今后公司生产经营将会更加困难。”