受惠抢装潮 多数光伏企业业绩飘红难掩下半年市场隐忧

随着半年报的落幕，各大光伏企业的上半年成绩单全部出齐。从业绩看，国内光伏企业受到抢装潮的拉动，普遍出现出货量大增，晶科、协鑫、隆基等龙头企业更取得出货量与利润的双丰收。此外，包括英利绿色能源、海润光伏及汉能等在内的多家过去的“问题公司”上半年也同样获得不错的业绩。

在业内看来，光伏标杆电价在今年6月30日后重新调整所引发的抢装潮直接刺激上半年光伏市场出货量和装机量的爆发式增长，大幅提振了光伏行业业绩。但随着下半年政策重归平稳，新一轮产能过剩的阴霾重新开始笼罩，光伏企业将面临一场新的考验。

晶科、协鑫领跑出货量与盈利

从出货量榜单看，两家龙头企业晶科与天合的争夺仍在继续。其中，晶科能源宣布上半年出货量高达3.3GW，超过了此前的硅基光伏组件出货量冠军天合光能。后者此次以3.1GW屈居亚军。

而从盈利来看，晶科能源上半年实现净利润5.9亿元，也高于天合的4.4亿元。

不过，这两家的盈利能力和上游多晶硅及硅片龙头保利协鑫又不可同日耳语。根据财报，保利协鑫上半年多晶硅产量达36328吨，与去年持平；硅片销量达8.88GW，增长26%。实现收益约131.59亿元，同比增加28.7%，股东应占利润13.89亿元，几乎是去年的两倍。

协鑫系里的A股公司协鑫集成上半年同样交出一份漂亮的成绩单：实现营收67.08亿元，同比增长了88.04%，归属上市公司股东净利润达到了1.9亿元。其二季度出货量远超第一季度的746MW，达到1346MW，几乎翻倍。

尽管围绕单晶、多晶组件孰优孰劣的争议仍未停止，单晶组件生产商的业绩却大幅激增。国内最主要的单晶硅光伏产品制造商隆基股份披露，上半年营业收入为64.24亿元，同比增长282.51%，归属于上市公司股东的净利润8.6亿元，同比增长634.17%。而亿晶光电等其他单晶组件生产商上半年净利润也达到了2.78亿元。

此外，航天机电2016年半年报显示，报告期内公司实现营业收入24.07亿元，同比增长74.22%；实现归属于上市公司股东的净利润为9637.22万元，与上年同期相比，大幅增加，实现扭亏为盈。

不仅仅是优质企业大获丰收，此前经营状况备受质疑的“问题公司”上半年也纷纷出现扭亏好转的迹象。英利绿色能源公司近日公布的二季报显示，第二季度总净营收达到了25.241亿元，上半年总的营收达到了49亿元，净利润为1.5亿元，终于在亏损多年后实现扭亏为盈。然而沉重的债务负担仍将是该公司必须面对的最大挑战。

汉能薄膜发电中报显示，2016年上半年集团营业收入达到32.96亿港元，同比大幅增长56%，毛利达到20.65亿港元，同比增幅约为41%；同时，公司在期内录得8.21亿港元盈利，实现扭亏为盈。中报称，公司盈利增长归因于多个原因，包括下游户用及工商业分布式光伏发电系统销售同比增长约284%；同时，上游薄膜发电装备产线交付收入同比增长约33%。

前两年风波不断的海润光伏披露：公司半年度营业收入24.5亿元，同比增长29.21%，归属于上市公司股东的净利润4246.44万元，同比增长18.71%。按主营业务构成分析，组件、电池片收入大幅增长为业绩作了最大的贡献。

不过，另一家争议颇大的公司——顺风光电，尽管上半年营收和毛利同比分别增长了30.9%和114.7%，净利润却仅为5450万元，较去年同期大幅下跌68.4%。据称，盈利下降的原因是国内西部地区实施弃光限电措施造成该公司太阳能电站不能满负荷发电，同时政府延迟支付电价补贴以及电站资本开支利息増加。

下半年风险渐增

不过，上半年光伏行业集体飘红与6月30日后光伏电价政策重新调整有直接的关系。据中国光伏行业协会秘书长王勃华介绍，集中在今年6月30日前的抢装潮令上半年光伏装机量超过20GW，几乎是去年同期的3倍，这也带动了全产业链的繁荣。尽管有预测认为下半年国内光伏装机量还将有10GW的容量，但几乎所有的光伏业内人士都认为，下半年国内装机量较上半年将明显减少，或直接将大量光伏企业打回原形。

据中国有色协会硅业分会报告，虽然今年7月我国多晶硅进口量依然维持在万吨以上，但多晶硅进口均价下滑至16.98美元/千克，环比降幅为3.5%。专家分析认为，7月份海关月进口均价呈现下行走势，主要是受到国内下游光伏需求在“630”节点过后迅速降温的影响。进口多晶硅价格受制于需求疲软而进入下行通道，再加之海关进口量交货有一定滞后，较国内多晶硅价格更先开始下滑。

英利绿色能源董事长兼首席执行官苗连生在发布二季报时也曾透露，虽然第二季度出货情况理想，但组件平均销售价格较第一季度已有所下降。

针对下半年国内需求或放缓的趋势，晶科能源首席执行官陈康平表示，行业正面临挑战，但下半年已锁定相当数量的大型订单。该公司计划在拉丁美洲，印度和日本市场加快发展，令出货地理分布将更加均衡。而晶科能源和天合光能的全年出货量计划显示，下半年的出货数量应该与上半年差不多。一线光伏制造企业下半年如何应对需求下滑也将让市场拭目以待。

另有不愿透露姓名的光伏行业专家告诉记者，目前国内一些地区因为限电严重，新增装机量增速已开始回落，需求或被高估。“630”后光伏制造企业投标过程中，屡报低价，价格战的苗头再度显现。再加上多家主流光伏制造企业此前纷纷宣布扩产，或将引发新一轮的产能过剩，值得引起市场警惕。

事实上，在近期“阳泉采煤沉陷区光伏领跑技术基地项目”招标中就出现了0.61元/千瓦时这样的超低价，报价者是协鑫新能源。

对于下半年市场，全民光伏COO刘杨表示，三季度是淡季，价格降得会比较快。但四季度估计还会有一波抢装，价格会企稳，甚至小幅上涨。“不过，到明年‘6.30’前，价格下降会很快，多晶组件3.2元/瓦、单晶组件3.4元/瓦应该很容易看见。”

他告诉记者，《国家能源局关于下达2016年光伏发电建设实施方案的通知》直到6月5日才姗姗来迟地下发，从这个时间点判断，2016年备案指标的截止并网日期可能也会是明年的“6.30”，“如此，恐怕每年的抢装潮都将发生在年中而不是年底。”