融资租赁解光伏资金难题 助行业跑出“中国速度”

目前融资租赁无论在国际还是国内都在逐渐深入，是一种多元化的设计模式，但是还需要更多的专业性。



近几年，光伏行业受益于国家政策利好，但依然面临补贴缺位、弃光限电、土地问题显在化等一系列问题。光伏企业能否一如既往的占得有利地位，融资也成为诸多光伏企业面临的新的考验。而融资租赁作为一种创新融资手段，在光伏电站的资金来源中扮演越来越重要的角色。

光伏行业一片繁荣景象

近几年，光伏行业受益于国家政策利好，跑出了震惊世界的“中国速度”。2015年底我国新增光伏装机15.13GW、累计装机量达到43.18GW，已超越德国成为全球规模最大的光伏市场。

而受益于“6·30抢装潮”，2016上半年光伏新增装机超过20GW，预计全年将达到25-30GW甚至更多，我国仍将保持新增装机的世界第一。2016年上半年，光伏市场的出货量和装机量再次呈现爆发式增长，多数光伏企业业绩飘红。

以组件市场为例，大多数光伏组件企业盈利，营收增长超两位数。日前，中国光伏行业协会秘书长王勃华给出了一组数据：2016年上半年，我国光伏组件产量约为27GW，2015年上半年19.6GW，同比增长37.8%。业内预计上半年电池组件出口额达68亿美元，出口量约13GW。

中国光伏行业协会秘书长王勃华表示，我国多晶硅上半年的产量达9.5万吨，相比去年同期增长28.4%。硅片上半年产量68亿片，同比增长51%。电池和组件的产量分别为25GW和27GW，同比增长37.4%和增长37.8%。据透露，上半年光伏装机量已超过20GW，相比去年同期翻了3倍。根据工信部对主要从事光伏组件的38家企业相关数据的统计，平均利润率达到了5%，相比去年同期增长了3%。

融资租赁解融资难题

然而繁荣背后，光伏行业依旧面临着可再生能源基金资金不足、弃光限电、土地问题、补贴机制和市场不协调等多方面的挑战。其中，融资难一直是困扰我国光伏发电行业发展的一大痛点。2015年以来，融资租赁作为一种创新融资手段，在光伏电站的资金来源中扮演越来越重要的角色。

光伏发电在市场培育初期，主要得益于政策驱动。近年来受补贴政策的刺激，我国光伏发电装机规模屡创新高。长期来看，补贴政策逐步退出将是必然趋势，届时行业发展将更多依靠技术驱动。而在光伏发电新旧驱动转换的过程中，资本将发挥重要的作用。

目前，国内光伏发电投资商除国家电投、华能、华电、国电、大唐等传统大型发电集团外，还有很多新晋的民营企业。这些民营企业由于资产规模较小，达不到银行贷款的不动产抵押或第三方担保等条件，因此很难获得低利率的银行贷款支持。

相比之下，融资租赁虽然利率较高，但是操作更灵活，而且光伏电站设备占比高、长期运营的特性更符合融资租赁的要求。2016年初，中信金融租赁有限公司与江山控股有限公司签署协议，为后者建设光伏电站提供100亿元的授信。据参会的业内人士介绍，近两年来，由于银行贷款的限制，融资租赁正成为光伏电站投资中越来越重要的资金来源，多家融资租赁公司在光伏发电项目上的投放已达到100亿元以上的规模。

融资租赁面临风险投资需谨慎

由于当前金融背景的租赁企业很大程度上照搬了商业银行的考核思维与模式，基于完成指标和任务的考量，还是主要考虑介入地面光伏电站，分布式由于规模小很难入“法眼”。但无论是地面电站或是分布式电站，光伏发电融资租赁均面临诸多风险。

对于地面电站而言，最大的风险仍然是限电、补贴拖欠造成的电站现金流不稳定。而对于分布式光伏项目，虽然基本不存在限电、补贴拖欠的问题，但是由于项目建设在业主的屋顶上，所发电量需要卖给业主获取电费收益，因此屋顶业主的信誉、企业经营的稳定性等风险都会影响到项目运营期的现金流。

为有效规避上述风险，融资租赁公司需不断提高在光伏领域的专业性，从四个方面去规避风险：一是考虑光照的可验证性；二是土地的合规性；三是指标的有效性；四是造价的合理性。除此之外，引入第三方评级、增信等措施对于规避项目风险也必不可少。从贷前评估、贷后监控两个方面出发，为金融机构提供针对光伏电站全生命周期的大数据分析平台、风险评估和风险管控平台。

业内人士表示，从金融管理角度来说，融资租赁一般都会考虑项目的信用风险、政策风险、操作风险、运营风险和市场变化的风险；而从电站角度看，一是电站投资人，以及增信方式；二是电站资源属性，比如上网小时，转化资源的条件，以及电力的消纳、送出这些条件跟效益性有关的属性；三是好项目，主要涉及光伏电站的建设期以及运营期的控制和管理。总体而言，目前融资租赁无论在国际还是国内都在逐渐深入，是一种多元化的设计模式，但是还需要更多的专业性。