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储能在技术上从不缺乏赞美，但在商业上，还没能让资本下定决心。以用户侧储能为例，与动辄上千万的初始投资相比，储能所赚取的是每度几毛钱的峰谷电价差。长达七八年的投资回收期对于资本来说还是过于漫长。
尽管如此，在成本不断降低的大趋势下，商业化运行的储能电站正在增多，储能行业试图借助金融资本的力量促成更多项目，而资本也始终关注着这一领域，等待合适的出手机会。
企业：积极运用金融工具
2017年1月，南都电源宣布与中国建设银行浙江分行联手，共同发起设立南都电源储能电站基金。电站基金首期总规模为50亿元，将重点支持南都电源在储能领域电站项目的建设和运营。
储能电站基金采用有限合伙形式，银行作为优先方，出资80%，南都电源作为劣后方，以自有资金出资20%，也就是说南都电源在储能项目融资上运用了5倍杠杆。基金委托专业的基金管理人进行管理，每年按照一定收益率向优先级投资人兑付收益。项目基金到期后，采取回购、资产证券化、上市公司收购等方式退出。
南都电源的储能电站主要采用铅炭电池，在用户侧提供削峰填谷和电能质量管理等服务。从2016年起，南都电源开始推进“投资+运营”的商业模式，由储能企业自身投资建设储能电站，并成立浙江南都能源互联网运营有限公司，专门负责电站的运维。未来，基金将作为储能电站的持有方。
之所以采用这样的模式，南都电源董秘王莹娇认为，这是因为储能是一个高门槛的领域，用户有一个认识过程，因此在前期不由用户来承担投资成本。根据公司2016年年报，南都电源商用储能电站签约规模达到1000mwh，已经投运30mwh。王莹娇对eo表示，2017年公司预计还将建成800mwh。
珠海银隆董事长魏银仓提出用金融租赁的方式来解决储能融资问题。他在第七届中国国际储能大会上表示，在储能项目上银隆可以做到零价供货，靠金融租赁的模式让运营方赚钱。借助融资租赁，用户就不必一次性负债或者动用自己的现金流来投资。
在这一模式中，金融租赁机构将是储能电站的所有权人和出租方，电站的使用者作为承租人向金融机构支付租金和利息，租赁期满，电站的所有权可以转移给出租人。
不过目前珠海银隆主要把这一方式用在电动汽车上，在储能上还没有实际案例。魏银仓表示，目前珠海银隆的电池产能主要用在电动汽车上，大规模进入储能市场还要等企业产能上去以后才可行。
除此之外，南都电源总裁陈博还提出了资产证券化的思路。他认为，与光伏类似，储能是重资产的行业，前期投资较大，但建成后收益是明确可预测的，这就可以做一些融资性的安排，比如资产证券化。
资方：谨慎乐观等待时机
但站在投资方的角度看，画风就很不同了。储能企业想借力金融机构，金融机构愿不愿意呢?直接投向储能的案例还很少。而一些希望进入这个领域的投资方也还显得十分犹豫，尽管他们的钱已经准备好了。
桑顿新能源科技有限公司一位负责人说;“老板给我的计划是要投资200个亿，在5年内。桑顿集团的融资能力还是比较强的。”但他还是感觉投资储能电站的帐算不过来，对技术路线的选择和盈利点感到困惑。
在众多的技术路线中，一般认为铅炭电池成本较低，已经初具商业价值。铅炭储能电站投资回收期在5到7年不等，其他技术路线则需要更长时间。
在中国国际储能大会的现场，一位观众向嘉宾提问，对于投资人来讲，第一在乎的是风险，第二在乎的是后期的高回报，储能企业有什么措施来降低投资人或者项目方的风险呢?储能会不会像当初的光伏项目一样，尽管做了那么多现金流分析、投资分析，最后收益还是不及预期呢?
上海煦达新能源科技有限公司总经理李剑铎介绍，在国内做储能项目的投融资，最重要的是和项目方签订质保协议，一方面是技术上的质保，包括产品至少要质保多少年，出问题时要求设备方能够及时进行维护，另一方面要保证收益，每年的收益能够达到在合同上承诺的样子，才能保证投资年限回报率。保证这两点之后，基本可以保证投资方的利益。
目前，储能行业的融资主要发生在二级市场，以企业并购为主，如2016年坚瑞消防收购深圳沃特玛电池，东方精工收购北京普莱德，以及今年正在推进的长信科技收购比克电池。
在一级市场，股权投资机构也正在酝酿，但步伐谨慎。青域基金是一家专注于生态环境领域的创业投资机构，青域基金的投资总监鲁智凯表示，储能是他们重点关注的板块之一，并透露青域已经投资了一家技术端的储能公司。鲁智凯说，从产业投资角度上来说，运营端的整个市场是不成熟的，但是未来整个储能产业起来的时候，可能技术端会先启动，所以会提前先布局上游企业。
关于未来，赛迪顾问股份有限公司投资部总经理吴辉判断，2020年之前，中国的储能产业还是会处于示范性阶段，现在企业做的所有储备，真正要收获应该还是在2020年之后。但他认为这个领域还是存在一些投资机会，海外储能市场，用户侧储能和动力电池梯次利用都是值得重点关注的领域。
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