阳光电源半年报: 营收35.41亿元,同比增长近一半

8月14日晚间，阳光电源(下称“公司”)发布2017年半年报，截止2017年6月30日，公司实现营业收入35.41亿元，同比增长48.68%;净利润3.69亿元，同比增长63.99%;营业成本为25.70亿元，同比增长43.05%;销售费用1.95亿元，同比增长64.07%;管理费用2.52亿元，同比增长42.09%;经营活动产生的现金流量净额-9.45亿元，同比下降287.88%。每股收益为0.26元。

对于上述数据变化的原因公告显示，公司营业收入、营业成本同比稳步增长，主要原因系国内光伏市场受上半年政策驱动增长较快，海外市场拓展进一步扩大及分布式电站系统集成业务增长较快;销售费用增加较多主要原因系一方面公司营业收入增长较多，计提的售后维修费相应增长，另一方面公司加大业务开拓力度，销售人员薪酬及差旅费、招待费大幅增长;管理费用增加较多主要原因系研发费用和办公费等大幅增长;经营活动产生的现金流量净额同比下降，主要系购买商品、接受劳务支付的现金较多。

光伏行业营收占比超98%中国大陆是主市场

报告期内营业收入为35.41亿元，其中光伏行业收入为34.95亿元，占98.69%，同比增加48.54%，接近一半。公司主营产品为电站系统集成及太阳能光伏逆变器，二者分别占营收的51.71%及45.76%;主要营收地区为中国大陆，金额为31.12亿元，占比87.88%。

根据公告，公司逆变器全球发货量继续处于行业领跑地位，公司经发改委、经贸局批复的光伏逆变器产能为8.5GW，通过技术改造、增加作业人员生产班次及加强外部协作产能可达15GW，另外公司正投资建设5GW光伏逆变成套装备项目。

此外，公司电站项目增长较快，在国家重点关注的领跑者计划行动、光伏扶贫中起到积极的带头示范作用。通过报告中主要资产变化项可知，公司股权资产及无形资产均无重大变化，而固定资产中光伏电站的完工转固及在建光伏电站的投资均有增加。

开拓市场、增强创新、加强管理积极应对风险挑战

公告还指明公司面临的四重风险并提出应对措施：

政策性风险：虽然可再生能源发电相关技术仍处于不断的进步中，但由于现阶段部分区域的发电成本和上网电价均高于常规化石能源，仍需政府政策扶持。一旦主要市场的宏观经济或相关的政府补贴、扶持政策发生重大变化，将在一定程度上影响行业的发展和公司的盈利水平。为此，公司已经从两个方面着手控制风险：一是积极开拓国内外市场，二是除光伏逆变器业务外，积极发展其他新的业务增长点。

竞争加剧带来毛利率降低风险：在国内市场巨大潜力的吸引下，越来越多企业进入光伏逆变器、风能变流器制造行业，公司面临的市场竞争日趋激烈。如果公司在技术创新、新产品开发和成本控制方面不能保持领先优势，公司产品面临产品毛利率下降的风险。为此，公司已经采取以下几个方面的措施以保持并提高产品的盈利空间：一方面进一步通过研发创新实现产品差异化，为客户提供增值服务;另一方面坚定不移推行成本领先的战略。

光伏电站系统集成项目施工管理风险：光伏电站项目投资金额大、周期短，既涉及到地面资源，又涉及到各类商业屋顶资源，不仅投资决策非常慎重，而且在项目建设实施中存在诸多不确定因素，可能导致工程延期，难以及时并网发电，给公司的工程管理带来新的难度。针对此风险因素，公司将会慎重选择工程项目，尤其是选择并网条件较好，补贴政策明确，装机成本可控，工程毛利较高的项目，同时进一步加强工程项目管理，提高项目管理水平。

应收账款周转风险：随着国内市场的快速发展，公司会加大产品的销售力度，由于国内光伏行业项目金额大、付款周期长等特点，将会导致应收账款较快增加并存在一定的回款风险。为防范信用风险，加速资金周转，公司制定了严格的信用管理制度和赊销政策。