兴业太阳能：新能源系统集成带动业绩增长

　　营业额上升，但应收账款也随之大幅上升：公司收入由2008年的9亿元人民币上升38%到12.47亿元人民币，主要受太阳能产品销售和BIPV收入大幅增长带动，但公司应收账款也大幅增长，由2008年的3.16亿元人民币上涨77.5%到5.27亿元人民币，占总收入的比重由2008年的34.9%上涨10%到44.9%，应收账款比例非常大。

　　毛利率和净利率稳步增长：公司毛利由2008年的1.87亿元人民币上涨56.9%至2.93亿元人民币，毛利率由2008年的20.7%增加至23.5%，净利率由2008年的11.5%增加至12.1%，主要是因为公司高毛利率的BIPV（毛利率37.2%）和太阳能相关产品（毛利率35.6%）销售收入占总收入的比重加大。

　　进一步扩大海外市场：2009年公司海外市场收入占公司总收入的比重由3.3%上升至9%，集中于中东地区，未来公司仍将海外市场发展列入其未来发展战略。

　　投入研发，新建产业园：2009年公司投入研发费用1000万元于新能源产品研发上，与此同时，公司在珠海取得12万平方米土地，以发展太阳能光伏发电、风光互补分布式发电、光伏应用产品等。

　　未来展望：公司作为新能源行业的系统集成商，2010年将继续巩固铁路站防、BIPV、已有光伏产业和海外业务市场，未来国内的铁路站防市场规模约为800个以上，而BIPV也为政府所支持产业，因此公司市场增长潜力可观，但高的应收账款比例也对公司造成一定的风险，2009年公司每股收益为0.333元人民币，对应的市盈率是11.3倍，处于合理水平。