[看好评级]电力设备新能源行业周报：看好四季度光伏需求 关注物流车产销放量

 本周板块表现：

上周上证指数下跌0.11%，深证成指上涨0.16%，电新行业持平。

本周行业观点：

前三季度光伏产销超预期，继续看好四季度需求。CPIA 数据，2017 年前三季度我国多晶硅产量约为17 万吨，同比增长17%；硅片产量62GW 以上，同比增长44%以上，电池产量约为51GW，同比增长约50%；组件产量约为53GW，同比增长约43%，生产端各环节产销增长明显。应用端，6 月份装机量达到13.15GW，其中电站10.07GW，同比减少8%，分布式3.08GW，同比增长8 倍。

1-9 月新增装机约42GW，同比增长近60%，其中分布式装机15GW，同比增长幅度在300%以上。累计来看，截止9 月我国光伏装机量达到120GW，其中分布式光伏超过25GW。结构上看，国内分布式光伏新增装机占比大幅提升，从2016 年前三季度的10%大幅增长至2017 年前三季度的37.5%，各地陆续出台户用光伏鼓励政策，装机规模有望实现连年翻倍增长。我们认为光伏扶贫、分布式以及户用对今年的需求带来了强力的支撑，四季度受分布式光伏补贴下调预期的影响，预计需求将持续景气，产业链偏上游环节利润与现金流情况良好，继续推荐多晶硅环节龙头通威股份，港股关注保利协鑫能源。

物流车放量兑现，四季度有望持续，继续看好高端三元环节。GGII 发布的《新能源汽车产业链数据库》统计显示，2017 年1-9 月我国新能源物流车生产42,755 辆，同比增长395%。9 月单月新能源物流车产量14274 辆，同比增长1030%。从装机电量来看，1-9 月新能源物流车装机总电量约2.11GWh，同比增长418%，其中三元材料装机总电量约1.45GWh，占比68.7%，较去年同期占比增长45%；磷酸铁锂装机总电量约0.47GWh，占比22.4%，较去年同期占比下降42%；新能源物流车电池技术路线向三元电池转型趋势确定，我们对四季度物流车销量保持乐观，推荐关注方正电机、大洋电机，同时继续看好三元产业链，推荐关注杉杉股份、国轩高科。

重点股票推荐：

1）新能源光伏：通威股份、隆基股份、林洋能源、阳光电源、三超新材

2）新能源汽车：星云股份、国轩高科、诺德股份、卧龙电气、大洋电机

3）电改：桂东电力、文山电力、智光电气、涪陵电力、红相电力

4）物联网：金智科技、炬华科技

5）一带一路：特变电工、科达洁能、海兴电力、许继电气、平高电气、置信电气

6）新能源风电：金风科技、湘电股份、上海电气7）储能：南都电源、欣旺达

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