申银万国分布式光伏政策“十五条”解读电话会议纪要

时间：9月5日上午9:00-10:00

演讲嘉宾：

海润光伏副总裁 李红波博士

拓日新能副总经理兼董秘 刘强先生

航禹太阳能科技有限公司高管 刘总

华澳信托高级分析师 王润川

Solarbuzz高级分析师 廉锐博士

一．政策解读

海润光伏副总裁 李红波博士：新的设计稿里面对指标限制放宽，体现在以下几点：1、分布式项目可以随时申请；2、鼓励大型企业集团申报，但没有明确指出哪些企业属于大型企业，这可以看作是对企业要求降低；3、先备案后追加指标，这说明对指标的申报要求降低。

一些条款的解读：

1、“以35千伏及以下电压等级接入电网（东北地区66千伏及以下）、单个项目容量不超过2万千瓦且所发电量主要在并网点变电台区消纳的光伏电站项目，纳入分布式光伏发电规模指标管理”，这放宽了分布式项目并网的限制。

2、“由地级市或县级电网企业按照简化程序办理电网接入并提供相应并网服务”也简化了分布式发电的并网程序。

二. 前期分布式推广工作中的障碍

分布式光伏的推广除了供应厂商以外，还需电站业主，地方政府，银行，电网公司——共合力，才能把这个事儿做成。前期分布式推广的困难主要列为3点：

融资困难，电站的担保很难做

供应商收入的不确定性（不能保障20年里，合作的业主不变）

和配套提供&持续维护的不明确性

三． “十五条”政策利好光伏企业融资改善和装机推广

首先，分布式电站作为能源（新能源）行业的一部分，必须有不同的资本同时介入，针对此前的融资担保难，将至少有3点改进：

可在自发自用和全部上网之间做切换

还款担保门槛降低（原先担保方过度依赖财务报告）

融资渠道扩宽（由银行到租赁、信托等）

关于融资方面的创新？

航禹太阳能高管 刘总：其实公司最近也有很多和资本市场对接的交流活动，现存的问题是，融资机构只看贷款主体不看项目，这和国外金融机构差距较大。公司现在发现，和保险公司硬担保的合作使得贷款利率降低且贷款时限延长，这样的合作是有可能的。我们在和保险公司确立一些标准，希望这些标准以后可以成为行业标准，使得和保险公司的后续公司变得更容易。公司今年和北京金融街有个合作项目，希望后期可以做更多的屋顶项目。

四．分布式光伏市场的分析

Solarbuzz高级分析师 廉锐博士：这次发布的政策是完全符合大家预期的，意义非常大，第七条是核心内容（完全颠覆和原有分布式政策的框架，甚至会颠覆整个盈利模式）。会引发安装高潮。预计今年超过13个GW是大概率事件。

全球来看，到年底，今年全球的装机量达47个GW是保守情况，乐观情况下，高位在49-50 GW。日本今年光伏市场起来的很快，装机量超过10GW是大概率事件。预计今年到明年3月份之前，日本的装机量都会持续加速。美国方面，比去年增长30%-40%左右。

拓日新能 董秘 刘总：2012-2014年，公司不断落实地面电站，主要在新疆地区和陕西地区。公司前期担心，由于资金和盈利模式没有落实，分布式要发展很难。现在国家从申请流程到电接入到融资渠道等方面，都针对分布式光伏有较大促进力度。

对我国分布式光伏的发展有3点判断：1）分布式光伏将得到大力推广，此次政策尤其对中西部地区有很大的意义；2）可操作性强了，障碍一个个清除了，就可以解决上半年规划的大，落实的少的问题；3）预计分布式光伏爆发的时间点将显著提前，可能在2015-2016年。

关于广东省市场：广东省前期对光伏规划很明确，野心也很大，预计在明年可能有规划上的调整。南方电网可以带电站业主去收电费，这利好小业主。深圳市的科技园还有龙岗区这边等等也都在做系统性的规划。广东省在乐观情况下，2015年落实1-2GW没有问题。前面其实就是收费等没有落实，现在政策出来，要落实就不难了。

五．从民用分布式光伏供应商的角度来看

航禹太阳能高管 刘总：最终公布的政策和前期预发布的征求意见稿差别不大，相对力度略大一点儿。光伏收益率还不错，比地面电站好很多，但是收入相对不太稳定，尤其是对于民营企业来说融资会有一定的困难。东部的1000-1300小时的一个情况，收益率会在10%上方的一个水平。

相信很多投资者可能会更多的选择自发自用，余电上网的模式，因为收益率更高，但现在有改善的是，在东部的一些荒山荒地，就可以选择全部上网，1元的上网电价。

预计发展到明年上半年，大约50%的用户会选择自发自用余电上网，另外50%选择地面分布式，或者屋顶全部上网。

六. 市场中不同的声音

华澳信托分析师 王润川：这个政策是千呼万唤始出来，但是我看的比较谨慎。

我认为，该政策推动只是为了今年的规划目标和完成的实际情况更接近，但这样比较高的补贴可能不易长期维持。

电站运营商会不会成为大家追逐的主流？从长久而言，持有电站比较稳定，这发展起来后就变成公用事业，这行业的特征就是低风险低收益（可能比现在的收益水平更低），所以这个资金的来源和成本依旧是一个问题。

希望后期再出进一步的一些细则，希望能源局可以与其他部门联合起来，一起推动这个行业。

这一次的15条中，对于农村的关注，以及对城镇化的一个强调，这些在前期的光伏政策中是没有的。