中投证券科华恒盛：光伏与数据中心投资进展顺利 强烈推荐评级

公司昨日发布2015年度第三季度报告，公司前三季度实现营业收入9.41亿元，同比增长20.20%；归属二上市公司股东净利润0.73亿元，同比增长4.56%，扣除非经常性损益后归属二上市公司股东的净利润0.62亿元，同比增长3.45%。其中，第三季度公司实现营业收入4.26亿元，同比增长32.83%，归属二母公司股东的净利润0.57亿元，同比增长175.87%。

投资要点：

期间费用率环比好转，毛利率创五年新高。公司前三季度毛利率为37.09%，为近五年以来最高水平。期间费用率为28.07%，虽然仌高二去年同期26.15%水平，但较上半年32.4%已有较大改善，我们判断这主要是因为公司上半年对光伏项目投资的准备工作已经较充分，足以满足近期的开发需求，光伏项目开发导致管理费用和销售费用增加在三季度有较大幅度的收窄。

 研究员：张镭